Rampjaar wakkert premiegroei aan bij verzekeraar

De schade die storm Corrie maandag in Nederland aanrichtte, valt met een geschat bedrag van €10 mln mee. Maar het komt steeds vaker voor dat schadeverzekeraars overspoeld worden door claims na overstromingen of orkanen. Deze partijen schuiven het risico voor dit soort tegenvallers door naar herverzekeraars zoals het Amerikaanse Everest Re, dat 70% van zijn premie-inkomsten uit deze activiteiten haalt.

Veelbelovende verschuiving

De premiestroom is al jarenlang een evenwichtige mix tussen Europa en de Verenigde Staten. In een ander opzicht tekent zich echter een veelbelovende verschuiving af. Het bedrijf vermindert de afhankelijkheid van het schadesegment, waar klimaatverandering zich via overstromingen, orkanen en bosbranden steeds meer laat voelen.

De premiebijdrage van deze tak is in de afgelopen vijf jaar gedaald van 70 naar 57%, maar dankzij een stevige groei in het ongevallensegment zijn de totale premie-inkomsten in deze periode toch met driekwart gestegen naar ruim $7,5 mrd.

Stijgende premie-inkomsten, onvoorspelbare claims

Dat bedrag gaat in 2022 verder stijgen, aangezien een jaar met hoge schade-uitkeringen gewoonlijk een premiestijging uitlokt. Everest Re voorspelt dat deze inkomsten de komende jaren met 8 tot 12% gaan oplopen. De grote verrassingen in deze branche zitten echter aan de claimzijde in plaats van aan de premiekant. Een heftige voorjaarsstorm kan er al voor zorgen dat de winstprognose voor het lopende jaar flink verlaagd moet worden.

Er is echter volop ruimte voor het opvangen van een dergelijke tegenvaller. Dat geldt zowel voor de waardering als voor de financiële incasseringskracht van Everest Re. Het aandeel wordt verhandeld voor slechts 8,3 maal de verwachte winst. Die aantrekkelijke waardering is voornamelijk een gevolg van de onvoorspelbaarheid van de winstontwikkeling. Beleggers geven nou eenmaal de voorkeur aan een bedrijf waarvan de winst een voorspelbaar groeipad volgt.

Everest Re een aantrekkelijke dividendaandeel

Hoewel dat bij Everest Re niet voor de financiële resultaten geldt, kan het dividend de komende jaren wel degelijk gestaag toenemen. Met de dividenddekking zit het namelijk heel goed: de huidige uitkering van $6,20 is minder dan een vijfde van de verwachte jaarwinst. En zelfs als die winst enorm tegenvalt, vertaalt dat zich in hogere toekomstige premie-inkomsten. Die eigenschappen maken het aandeel Everest Re tot een heel aantrekkelijke belegging voor dividend- en waardebeleggers.