CS | Mee- en tegenwerkende krachten voor uitzenders
Met name de groei in Frankrijk en de VS stemt de bank positief. Frankrijk is namelijk goed voor 22% van de omzet van Adecco en de VS bepaalt 19% van de omzet van Randstad. Ook voor het lopende jaar is Credit Suisse zeker niet negatief, maar de bank ziet mee- en tegenwerkende ontwikkelingen voor de uitzenders.
Wereldwijd stijgen de lonen het snelst sinds jaren en ook wisselen werknemers steeds meer van baan. Stijgende lonen zijn gunstig voor uitzenders als Randstad en Adecco omdat de omzet van het plaatsen van tijdelijk personeel bestaat uit het percentage van het uurloon. Stijgende lonen zorgen er ook voor dat meer werknemers op zoek gaan naar beter betaalde banen en ook dat is gunstig voor de uitzenders.
Stijgende lonen hebben echter ook een keerzijde voor de uitzendsector wanneer ze – zoals nu – door een schaarste aan geschikte arbeidskrachten worden veroorzaakt. Daardoor neemt het aantal beschikbare uitzendkrachten af. Ook zal het positieve effect van de groei in e-commerce als gevolg van de coronacrisis afnemen.
Verschil in omzetgroei
Het leveren van tijdelijke krachten voor distributiecentra en logistiek was goed voor 25% van de omzet van Randstad in het eerste kwartaal van 2021 en zo’n 9% van de omzet van Adecco. Credit Suisse verwacht mede hierdoor dat het verschil in omzetgroei tussen Randstad en Adecco zal afnemen. De bank verhoogde de prognose voor de winst per aandeel voor Randstad voor het lopende jaar van €4,68 naar €4,91. De winsttaxatie voor Adecco blijft vrijwel ongewijzigd op €4,70.
Als gevolg van de stijgende rente verlaagt Credit Suisse wel het koersdoel voor Randstad van €65 naar €64 en voor Adecco van CHF58 naar CHF56, maar het koopadvies voor beide aandelen blijft gehandhaafd.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.