Allianz | Dividendverhoging weegt zwaarder dan rode cijfers
Het operationeel resultaat van Allianz is in het vierde kwartaal met 18% opgelopen naar €3,5 mrd. Die stijging was voor een heel groot deel te danken aan de schade- en ongevallendivisie, waar het resultaat met 76% omhoog schoot naar €1,6 mrd. De combined ratio, die de verhouding weergeeft tussen premie-inkomsten en schade-uitkeringen, verbeterde van 97,4 naar 93,5%.
Bij de afdeling vermogensbeheer liep het operationeel resultaat deels door het goede beursklimaat met 21% op naar €1,0 mrd. De levensdivisie viel echter wat uit de toon met een operationeel resultaat van €1,3 mrd, dat 12% minder was dan een jaar eerder. In dit segment had Allianz last van verschillende tegenvallers, zoals een lagere beleggingsmarge in Duitsland, hogere claims in Indonesië en een afschrijving op een administratief systeem in de Benelux.
Juridische tegenvaller
De totale premie-inkomsten liepen met 8% op, naar €38,4 mrd, maar onder de streep sloeg een winst van €1,9 mrd om in een verlies van €165 mln. De rode cijfers zijn volledig het gevolg van een voorziening van €3,7 mrd met het oog op de claims van beleggers in een door de vermogensdivisie beheerd hedgefonds dat tijdens de eerste fase van de coronapandemie in grote problemen kwam.
Topman Oliver Beate waarschuwde dat hiervoor mogelijk in 2022 meer geld opzij gezet moet worden, zonder dat dit overigens een bedreiging vormt voor de financiële positie. Met een Solvency II van 209% heeft Allianz een heel sterke kapitaalbuffer. En zonder de eenmalige post zou de nettowinst met 38% zijn gegroeid naar €2,5 mrd.
Allianz in 2022
Zoals gebruikelijk voorspelt Allianz voor het lopende jaar een operationeel resultaat dat gelijk is aan dat van vorig jaar (€13,4 mrd) met een bandbreedte van €1 mrd. Die prognose is vrij conservatief en wordt meestal in de loop van het jaar geleidelijk verhoogd. Uit de verhoging van het dividend met 12,5% naar €10,80 per aandeel en een aandeleninkoop ter waarde van €1 mrd spreekt in ieder geval veel vertrouwen.
Op basis van het stijgende dividendrendement van 5,0% en de onderliggende kapitaalgroei verdient het aandeel Allianz nog altijd een koopadvies.
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.