Optietip 262 | Goedkope butterfly op IMCD

IMCD heeft rake klappen gekregen. Sinds midden november is het aandeel zo’n 30% aan waarde kwijtgeraakt. Met de optietip van deze week zet ik een goedkope constructie op, die een behoorlijke waarde kan krijgen als het aandeel eind dit jaar weer boven €200 komt te staan. De koers op het moment van schrijven is ongeveer €143,50.

Het gaat om een butterfly: koop de IMD dec22 200 call 1 keer voor €2,95, verkoop de IMD dec22 220 call 2 maal voor €1,63 per stuk en koop de IMD dec22 240 call voor €1,01. Per saldo kost de butterfly dus €0,70 (2,95-1,63-1,63+1,01=0,70). De contractgrootte is 100, dus de investering is in totaal €70. Dat is ook het maximaal te verliezen bedrag. De butterfly kan maximaal €20 waard worden, als het aandeel IMCD op de dag van expiratie op precies €220 staat. Die kans is wel heel klein, dus daar ga ik niet vanuit. Maar bij een stevig koersherstel van het aandeel later dit jaar kan de waarde wel behoorlijk hoger worden dan de huidige 7 dubbeltjes. De verhouding tussen het risico (een verlies van €70 en de potentie, een mogelijke winst van honderden euro’s, of misschien wel meer dan duizend, is naar mijn mening gunstig.

Zoals altijd is het advies om deze butterfly in één, gecombineerde, transactie te kopen. Als dat niet lukt, kan de 200/220 callspread gekocht worden en de 220/240 callspread verkocht. Dat levert dezelfde positie op.

Updates

Het  gewogen gemiddelde rendement is teruggelopen tot 39,6%. Rekenkundig is het gemiddelde 61,8%. De aandelenmarkten zitten nog altijd in een dalende trend. In de podcast die morgen (donderdag) opgenomen zal worden, wil ik het gaan hebben over de vraag of we in een correctie zitten, of dat een bearmarkt zitten. Voor het antwoord ben ik bewijzen aan het bekijken.

Dat antwoord zal  helaas niet zwart-wit worden: ik kan niet in de toekomst kijken. Maar ik denk wel dat de kans groter is dat we nu ‘gewoon’ in een correctie zitten. Een stevige correctie, van -10% tot -20%. Zoiets voelt op het moment zelf eigenlijk altijd beangstigend. Zolang er nog geen bodem zichtbaar is, heeft de fantasie vrij spel. En een correctie kan natuurlijk overgaan in een bearmarkt. Maar zoals gezegd: ik ga nu nog niet uit van het ergste.

AEX

Er is weinig te melden over de AEX-posities. De juni callspread (optietip 233) zal als eerste van de AEX optieconstructies aflopen. Deze spread heeft nog bijna vier maanden te gaan tot expiratie. Dat is nog aardig wat tijd. Maar er zal ook nog een aardige stijging moeten plaatsvinden wil er een kans zijn op intrinsieke waarde.

Een herstel kan snel gaan. Als er zo’n vlucht omhoog komt, dan zou dat een aardig verkoopmoment kunnen opleveren. Ik verwacht geen heel grote waarde meer. Maar als de waarde van de callspread oploopt naar bijvoorbeeld €1,50 of €2,00, dan zou een verkoop wel aantrekkelijk worden. De kans dat de AEX in vier maanden met 20% oploopt is nu eenmaal klein.

AMG

Ik heb de AMG callspread (optietip 228) niet kunnen verkopen voor de gewenste €2. De waarde op het moment van schrijven is ongeveer €0,90. Er is nog ruim drie weken te gaan tot expiratie. In die tijd zal het aandeel met ten minste 8% moeten stijgen voordat de callspread intrinsieke waarde krijgt. Voor een hoge waarde is een stijging van zeg 15% of meer nodig. Dat is mogelijk, maar niet heel erg aannemelijk. Ik verlaag mijn verkoopdoel van €2 naar €1,50. En ik sluit niet uit dat een verdere verlaging nodig is om de positie te sluiten.

ASMI

De ASMI butterfly (optietip 258) staat op een verlies. Maar er zijn nog bijna 10 maanden te gaan tot expiratie. In 10 maanden kan veel gebeuren, zeker met een aandeel als ASMI. De koersreactie woensdagochtend na de laatste cijfers is niet heel gunstig, maar een drama is het ook niet. Fundamenteel gaat het nog altijd heel goed met ASMI. Dat vertaalt zich niet altijd direct in hogere koersen op de beurs, maar vroeg of laat komen de goede bedrijven toch altijd weer bovendrijven. Ik blijf dan ook geduldig afwachten met deze butterfly.

Besi

Het aandeel Besi steeg vorige week na de jaarcijfers naar meer dan €78, om vervolgens weer te zakken naar minder dan €70 afgelopen dinsdagochtend. Op het moment van schrijven staat het aandeel er iets beter voor: op ongeveer €76. De koersdip was geen goed nieuws voor de Besi butterfly (optietip 243). Het duurt nog iets meer dan drie weken tot expiratie van de butterfly. In die tijd zal het aandeel met zo’n 6% moeten stijgen om boven de ondergrens van de butterfly (€80) uit te komen.

De laatste maanden maakt het aandeel regelmatig behoorlijke sprongen, dus uitgesloten is 6% niet. Maar door de beperkte resterende looptijd is het noodzaak om uit te kijken naar en verkoopmoment. Een eventueel koersherstel kan vrij sterk zijn. Maar er is natuurlijk geen garantie dat dit herstel in de komende drie weken zal plaatsvinden. Met butterflies probeer ik zoveel mogelijk geduld te betrachten. Dat zal ik dus nu ook doen, want consequent zijn is belangrijk. Mocht er een inderdaad een aardige koerssprong komen, dan zal ik een verkoop proberen. Een opbrengst van bijvoorbeeld €3 zou een mooi resultaat zijn.

JDE Peet’s

De JDE Peet’s call (optietip 253) staat door de koerssprong woensdagochtend op een bescheiden winst. De call is op dit moment bijna €1 waard. Dat is mooi, de aankoopprijs was €0,65. Maar het is nog geen reden voor verkoop. Begin vorig jaar stond het aandeel nog ruim boven €30. Dat wil niet zeggen dat het binnen enige maanden weer op dat niveau staat, maar absurd is het idee niet. Mocht de waarde van de call in de buurt komen €3, dan wordt verkoop wel aantrekkelijk.

Blijf op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)