Van Lanschot Kempen | Bank maakt indruk

De nettowinst van Van Lanschot Kempen is in het tweede halfjaar ruimschoots verdubbeld naar €85,5 mln. Over heel 2021 is dit bedrag zelfs bijna verdriedubbeld naar €143,8 mln. Het valt op dat zich een versnelling aftekent wat betreft de groei van de provisie-inkomsten. Die stegen in het afgelopen halfjaar met 42% naar €209,8 mln. In de eerste helft van 2021 lag dat groeitempo nog op 18%.

De snelle stijging vloeit deels voort uit de overname van een belang van 70% in het Belgische Mercier Vanderlingen in juli 2021. De netto rente-inkomsten groeiden met 3% naar €77,5 mln. De onderneming plukte het afgelopen halfjaar de vruchten van het vrijvallen uit de kredietvoorziening van €8,2 mln en boekwinsten van circa €19,7 mln op verkopen uit de participatieportefeuille.

Goede kostenbeheersing

Over heel 2021 zijn de inkomsten uit operationele activiteiten met 37% gegroeid naar €594,7 mln. Van Lanschot Kempen houdt de kosten goed in de hand. De personeelskosten liepen met 14% op naar €273,0 mln en de andere beheerskosten stegen met 4% naar €119,7 mln. De afschrijvingen bleven stabiel op €17,3 mln, zodat het operationeel bedrijfsresultaat verdrievoudigde naar €184,8 mln.

Ondanks de goede gang van zaken is de kapitaalbuffer CET1 gedaald van 24,3 naar 23,7%. De daling is volledig het gevolg van de negatieve impact van 3,7 procentpunt die de overname van Mercier Vanderlinden had. Ook in het lopende jaar komt de buffer wat onder druk te staan. De bank voert een wijziging door voor het risicogewicht van de hypotheekportefeuille, wat een negatieve impact heeft van naar verwachting 3,2 procentpunt. Zelfs na dit effect ligt de kapitaalbuffer heel ruim boven de eigen doelstelling van 15 à 17%.

Van Lanschot verhoogt het dividend

Van Lanschot Kempen heeft daarmee alle ruimte om beleggers mee te laten delen in de stevige winststijging. Dat gebeurt via een dividenduitkering van €2,00 per aandeel (8,8% rendement). Vorig jaar was dat €0,70 en in 2019 €1,45. Dankzij de grote dividendmeevaller boekte het aandeel donderdag 24 februari op een zwarte beursdag toch een kleine winst. Het aantrekkelijke dividend, de sterke kostenbeheersing en de slimme strategie van groei door kleine overnames zijn de belangrijkste argumenten voor een koopadvies op het aandeel Van Lanschot Kempen.