Optietip 266 | Opnieuw een call op de verzekeraar NN Group

Afgelopen januari heb ik een optietip op het aandeel NN Group afgesloten met een behoorlijke winst. Toen stond het aandeel ruim boven €50, inmiddels noteert het iets onder €45. Met de optietip van deze week speel ik in op de mogelijkheid dat het aandeel later dit jaar opnieuw boven de €50 zal uitkomen. Ik heb gekozen voor een gekochte call.

Optieconstructie NN Group

Koop de NN dec22 50 call voor €1,11. De contractgrootte is 100, dus de totale inleg is €111. Dat is tevens het maximaal te verliezen bedrag. De winst is onbeperkt, maar de kans dat het aandeel boven bijvoorbeeld €60 uitkomt is natuurlijk wel klein. Het aandeel zal met meer dan 15% moeten stijgen vanaf de huidige koers (ongeveer €44,75) om in december boven €50 te noteren. Er gaat in mei nog €1,56 dividend van het aandeel af, vandaar dat er 15% nodig is, en niet ongeveer 12%. Maar 15% is niet onhaalbaar: vorig jaar steeg het aandeel met ongeveer 30%. Bovendien is de koers eerder dit jaar al een stuk boven de €50 uitgekomen, met een top van €53.

Het is goed mogelijk dat ik de call (ruim) voor de expiratiemaand verkoop. Bij een gekochte call is het verstrijken van de tijd in principe slecht nieuws. Alleen als de koers blijft stijgen is er geen probleem. Maar iedereen weet dat koersen niet iedere dag, of iedere week of zelfs iedere maand stijgen. Het is dus mogelijk dat door een aardige koerssprong de call een waarde krijgt die verkoop interessant maakt, ook al is er nog voldoende resterende looptijd.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement is wat opgelopen, naar 40,9%. Het rekenkundig gemiddelde is 61,6%. Het lijkt er steeds meer op dat de beurs de weg omhoog definitief heeft ingeslagen. Met andere woorden: dat de correctie ten einde is. Zeker is dat niet: de beurs en zekerheid gaan niet samen. Het is in ieder geval goed te zien dat veel recente optietips op aardige winst staan.

AEX

De dec23 butterfly op de AEX (optietip 261) staat op dit moment onder water. Maar er is nog lang geen reden om deze positie als verloren te beschouwen. Een stand van 1000 of meer eind 2023 lijkt schier onmogelijk vanaf de AEX-stand op het moment van schrijven (ongeveer 730 punten). Maar op basis van de statistieken uit het verleden schat ik de kans dat de AEX tegen die tijd tussen 1000 en 1200 punten (de bandbreedte van de butterfly) zal staan, op ongeveer 11%. Dat is zeker niet hetzelfde als kansloos. En áls het gebeurt, is de butterfly waarschijnlijk tientallen euro’s waard. De huidige waarde bedraagt ongeveer €1,25. De verhouding tussen het risico (verlies van €125) en het mogelijke rendement (enige duizenden euro’s) is naar mijn mening gunstig. Ik blijf deze positie voorlopig dus nog aanhouden.

De AEX butterfly die in december afloopt (optietip 240) ziet er misschien ook kansloos uit, maar ook hier is dat beeld niet helemaal terecht. In het verleden is al meerdere malen gebleken dat het in negen maanden hard kan gaan. Dat wil niet zeggen dat de kans op intrinsieke waarde erg groot is: er is een stijging van zo’n 25% nodig om de ondergrens van de butterfly te overschrijden. Dat is behoorlijk veel. Daarom heeft het mijn voorkeur om te wachten op een moment dat de AEX flink is opgelopen (nog een stuk hoger dan nu) en te kijken of er dan een redelijke prijs voor de butterfly te ontvangen is. De waarde hangt natuurlijk af van wanneer zo’n (eventuele) stijging plaatsvindt, hoe ver die reikt en wat de volatiliteitswaarde in de opties dan is. Dus een concreet doel is moeilijk te geven. Maar mocht de AEX binnen afzienbare tijd (zeg de komende drie maanden) in de buurt van of boven 800 punten komen, dan ga ik een verkoop van deze butterfly zeker bekijken. Maar ook hier geldt: het gaat om het potentiële rendement ten opzichte van het mogelijke verlies.

Apple

De Apple butterfly (optietip 252) is geen succes, en gaat dat waarschijnlijk ook niet meer worden. In april loopt deze positie af. De kans is niet heel groot dat het aandeel de komende weken nog richting $200 stijgt. Verkoop levert maar een paar cent op, voor dat geld verkopen heeft weinig zin. Ik blijf liever zitten en de hele kleine kans houden dat er ineens toch nog iets van waarde gerealiseerd kan worden.

ArcelorMittal

Vorige week is de verkochte call van de ArcelorMittal call calendar (opteitip 239) waardeloos afgelopen. Dat is goed nieuws. Nu is het de beurt aan de gekochte december 40 call. Hoewel de staalprijzen hoog zijn, wil het aandeel het laatste jaar niet echt flink omhoog. De zorgen om de hoge energieprijzen spelen daarbij ongetwijfeld een rol. Maar met een k/w van iets meer dan 2 ten opzichte van de winst van vorig jaar zou je ook kunnen zeggen dat er wat overdreven wordt met de voorzichtigheid. Bij de eerstvolgende kwartaalresultaten zal blijken of er inderdaad redenen zijn voor zorg. Het voordeel van optieposities is dat er niet veel geld op het spel staat (als het goed is). Bovendien is december nog ver weg. Ik blijf voorlopig afwachten met de nog lopende call.

Southern Copper

Het aandeel Southern Copper gaat flink heen en weer. Het bedrijf zit met protesten bij een mijn in Peru, die daardoor stil ligt. Maar de beweging van de koperprijs is ook een belangrijke factor voor de prijs van het aandeel. De laatste dagen stijgt die prijs weer flink, en ook het aandeel is opgelopen. De koers was dinsdagavond net iets minder dan $77. Daarmee is de ondergrens van de callspread (optietip 245) wel al bereikt ($75). Er zijn nog drie maanden te gaan tot expiratie. Haast is er dus niet. Maar omdat het zo hard kan gaan in de grondstoffenwereld, wil ik wel uitkijken naar een verkoopmoment. Een prijs van $5 of $6 zou een verkoop heel aantrekkelijk maken. De huidige waarde is ongeveer $3,75. Het aandeel zal dus nog verder moeten oplopen.

Blijf op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)