Just Eat Takeway I Vertrouwen duidelijk zoek

De beurskoers van Just Eat Takeaway (JET) staat al geruime tijd fors onder druk en de vergadering van aandeelhouders (AVA) op woensdag 4 mei heeft hierin geen verandering gebracht. De dagen na de AVA is het aandeel zelfs nog verder weggezakt, van €26,38 naar €19,20 per aandeel.

Een van de redenen voor de recente verdere daling is dat het vertrouwen bij beleggers in het management nu echt helemaal zoek lijkt te zijn. JET wist totaal niet te overtuigen tijdens de AVA, al ging het eigenlijk voor aanvang al mis.

Mogelijk wangedrag

Op het laatste moment maakte het bedrijf namelijk bekend dat operationeel directeur Jörg Gerbig zich mogelijk heeft misdragen op een bedrijfsevenement en daardoor voorlopig is geschorst in afwachting van een extern onderzoek. Tegelijkertijd liet JET weten dat Adriaan Nühn, de voorzitter van de Raad van commissarissen, zich niet herkiesbaar zou stellen. Hij zag mogelijk de bui al hangen dat een herbenoeming er niet inzat. Beleggers hadden op voorhand aangegeven tegen zijn herbenoeming te stemmen. Ze achten hem medeverantwoordelijk voor de grote overname van de Amerikaanse branchegenoot Grubhub die zeer slecht heeft uitgepakt.

Ook de vergadering zelf was ondanks de herbenoeming van ceo Jitse Groen en cfo Brent Wissink allesbehalve een succes. Het management botste meerdere malen met aandeelhouders, waarbij menig aanwezige achteraf aangaf dat het management een nogal arrogante indruk maakte en te weinig respect toonde voor vragen en aanbevelingen van de aandeelhouders.

Volgens de ontevreden aandeelhouders dient JET betere strategische keuzes te maken en meer te focussen op Europa en winstgevendheid. Zeker met het oog op de ongelukkige overname van Grubhub, die de beurskoers bepaald niet ten goede is gekomen. Inmiddels zijn die activiteiten in de Verenigde Staten zelfs alweer in de etalage gezet.

Aandeel JET blijft koopwaardig

De kritiek is naar mijn mening terecht. Het management zal nu echt actie moeten ondernemen. Beleggers kunnen daarop wachten alvorens in te stappen, maar bij de huidige marktkapitalisatie van €4,1 mrd ben ik van mening dat, hoewel het management geen sterke indruk maakt, bij het aandeel JET een koopaanbeveling hoort.

De som der delen is aanzienlijk meer waard dan de huidige marktkapitalisatie en vroeg of laat zal dat er naar verwachting uitkomen. Alleen al het belang in het Braziliaanse iFood, waar JET eerder een bod op ontving van €2,3 mrd, vertegenwoordigt al een substantieel deel van de huidige waarde.