Tabel van de Dag | Recessie in EU geen probleem, VS wel
Er is een wijdverbreide angst dat inflatie voor een recessie gaat zorgen. Europa staat er op een aantal punten slechter voor dan de VS, met de energievoorziening bijvoorbeeld. Dat kan economische gevolgen hebben, zoals een recessie. Dat is niet leuk, maar voor beleggers is er nog een uitweg: als de VS een recessie weet te vermijden, dan zal het op de beurzen waarschijnlijk beter gaan de komende tijd.
In de tabel staan verschillende recessieperioden, waarbij steeds is aangegeven of de EU in recessie zat die periode (ja of nee), en voor de VS hetzelfde. Daarachter staan de rendementen van de S&P 500 en Eurostoxx 50 over die hele recessieperiode. Die rendementen zijn op maandbasis (steeds slotkoersen van de eerste dag van de maand), omdat de recessiedata op maandbasis wordt bijgehouden.
De EU is (helaas) bijzonder gevoelig voor economische malheur: op basis van data van de OECD zat de EU voor 39,5% van de tijd in een recessie in de periode 1960 tot en met 2021. Voor de VS is dat percentage maar 12,8% (op basis van data van de NBER). In een groot deel van de jaren ’90 bijvoorbeeld zat de EU in een recessie. Desondanks was dat decennium bijzonder goed voor aandelenmarkten, ook in Europa.
NB: Deze tabel, een een deel van de tekst, maken deel uit van een breder artikel over een (mogelijke) recessie en de gevolgen daarvan voor beleggers. Dit zal volgende week verschijnen.
| Recessie in EU en/of VS | ||||
| Recessie: | in EU? | in VS? | S&P 500 rend.* % | Eurostoxx 50 rend.* % |
| 1960 | Nee | Ja | 11,7% | NB |
| 1963-1968 | Ja | Nee | 25,3% | NB |
| 1970 | Ja | Ja | -10,7% | NB |
| 1971-1972 | Ja | Nee | 37,5% | NB |
| 1974-1975 | Ja | Ja | -24,2% | NB |
| 1977 | Ja | Nee | -5,5% | NB |
| 1980-1983 | Ja | Ja | 28,5% | NB |
| 1990 | Nee | Ja | 3,5% | -15,3% |
| 1991-1993 | Ja | Nee | 30,6% | 41,8% |
| 1995-1997 | Ja | Nee | 52,5% | 39,9% |
| 1998 | Ja | Nee | 26,7% | 32,0% |
| 2001-2003 | Ja | Ja | -29,8% | -50,5% |
| 2008-2009 | Ja | Ja | -36,3% | -34,4% |
| 2011-2012 | Ja | Nee | 11,3% | -13,1% |
| 2018-2019 | Ja | Nee | 25,1% | -1,5% |
| 2020 | Ja | Ja | -23,4% | -26,4% |
| * Op basis van maandstanden | ||||
Wat opvalt is dat als de EU in een recessie zit, maar de VS niet, de beurzen over het algemeen juist stijgen. Het gemiddelde rendement (op maandbasis) in die perioden was +25,4%. Als die trend zich doorzet, dan zou een aanstaande recessie in de EU geen groot probleem voor beleggers hoeven te zijn als de VS een recessie weet te vermijden. Een recessie voor beide zou wel slecht nieuws zijn: dat was in het verleden meestal goed voor (flink) lagere koersen op de beurs.
Een Amerikaanse recessie betekent echter vrijwel zeker dalende aandelenmarkten, in de VS én de EU. Bij de rendementen op maandbasis lijkt het of in sommige perioden (met VS recessie) er geen daling was, maar was er altijd op dagbasis wel een zekere daling te zien, gemeten vanaf de piek.
Ook in onze beleggerspodcast Voorkennis werden deze week mogelijke oorzaken en gevolgen van een (Amerikaanse) recessie uitvoerig behandeld
Je kan jouw keuzes op elk moment wijzigen door onderaan de site op "Cookie-instellingen" te klikken."
Hildo Laman
Hildo Laman (1977) werkt sinds 2011 bij Beleggers Belangen. Na een studie Algemene Economie werkte hij zes jaar lang als market maker aan de Optiebeurs in Amsterdam. Een jaar voordat hij bij Beleggers Belangen aan de slag ging, begon Hildo met de financiële opleiding CFA, die hij in 2013 afrondde. Voor Beleggers Belangen schrijft Hildo over derivaten, valuta’s, grondstoffen, technologie (onder andere over ASML, het allereerste aandeel dat hij zelf ooit kocht, toen hij 16 was), mijnbouw, autofabrikanten en participatiemaatschappijen.