Trend intact | Opnieuw inspelen op een dalende lange rente
Wanneer aandelen en obligaties tijdens dalingen positief gecorreleerd zijn, dan duidt dit op angst voor inflatie. Zijn ze negatief gecorreleerd, dan betreft de angst een vertragende economie.
Recessie
Ik denk dat de economie in de VS net zo lang gaat vertragen totdat er een recessie is. De rentecurve (het verschil tussen de twee- en de tienjaarsrente) is namelijk onlangs inverse geweest en elke keer sinds 1971 dat dit gebeurde kwam er een recessie in de VS. Er is nooit een Amerikaanse recessie geweest terwijl de yieldcurve niet inverse was.
Een recessie is niets anders dan dat een gedeelte van de vraagkant van de economie verdwijnt en daardoor bedrijven omvallen. Er verdwijnt economische activiteit en daardoor is een recessie per definitie deflatoir. Hier horen lagere rentes bij. Wanneer de Verenigde Staten in een recessie verkeren, dan heeft de rest van de wereld daar ook last van. Dit komt door het enorme handelstekort van de Verenigde Staten; de Amerikanen kopen veel meer in het buitenland, dan dat ze exporteren.
Niemand in de financiële wereld denkt erover om in tijden van een wereldwijde recessie zijn geld naar de instabiele eurozone te verhuizen. Dit wakkert de vraag naar Amerikaanse dollars en staatsobligaties nog verder aan en zorgt daarmee voor rentes die vanaf de huidige niveaus flink kunnen dalen.
Langere looptijd
Onze voorkeur is om op deze situatie in te spelen via de lange rente, omdat deze obligaties door de langere looptijd bij een rentedaling de grootste koersstijging laten zien. De dertigjaarsrente piekte op 9 mei op 3,31%, iets lager dan de piek van 3,46% in de herfst van 2018. Daarmee is de trend van lagere toppen en lagere bodems in de rente na 42 jaar nog steeds intact.
iShares USD Treasury Bond 20+yr ETF
Ik adviseer het kopen van de iShares USD Treasury Bond 20+yr ETF. In deze ETF zitten de Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van twintig jaar en langer.
- Isin | IE00BSKRJZ44
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.