Prosus | Radicale nieuwe strategie lost niet alle problemen op
Het Amsterdamse technologiebedrijf verkoopt net zoveel aandelen Tencent totdat de volledige korting van het eigen aandeel is verdwenen. Met de opbrengst koopt Prosus eigen aandelen in.
Die korting in Prosus is enorm. Prosus heeft 28,8 % van de aandelen Tencent in handen, een belang dat een waarde vertegenwoordigt van €126 mrd, terwijl de beurswaarde van Prosus €106 mrd bedraagt. Alle andere onderdelen van het bedrijf, met marktleiders in maaltijdbezorging, reisboekingen en online educatie, hebben dus een negatieve waarde. Dit is onacceptabel voor ceo Bob van Dijk.
Prosus maakte ook bekend dat het aandelen in JD.com voor $3,5 mrd heeft verkocht, omdat dat bedrijf niet langer bij de strategie past. De radicale stappen zetten het Amsterdamse aandeel in één klap 20% hoger.
De markttiming is opvallend. Tencent en JD.com zitten, net als de Chinese index, in een berenmarkt. Tencent noteert 45% onder de all time high en JD.com 30%. De enorme korting van Prosus was er al toen de Chinese aandelen in een bullmarkt zaten.
Zorgen om China
In maart 2022 heb ik alle Chinese beleggingen en de beleggingen die grotendeels afhankelijk zijn van de Chinese markt op ‘verkopen’ gezet in de verwachting van een escalatie van de spanningen tussen China en de Verenigde Staten.
Er zijn nog veel andere aspecten in China om je zorgen over te maken. Noem het beleid van ‘common prosperity’, waarbij geld van aandeelhouders wordt doorgesluisd naar een door de Communistische Partij aangewezen bestemming. Ook denk ik dat er een plafond bestaat voor de groei van Chinese bedrijven.
Daarnaast zijn er nog steeds strenge lockdowns vanwege covid die de economische activiteit beperken. Doordat het westerse vaccin een stuk beter is dan het Chinese, heb ik geen idee hoe lang dat allemaal gaat duren.
Aandeel Prosus blijft op ‘verkopen’
De financiële markten zijn dolenthousiast over de move van Prosus. Ik ben ook blij dat het bedrijf minder afhankelijk van China wil worden, maar voordat het zover is zijn we een stuk verder. Het advies voor het aandeel Prosus blijft daarom ‘verkopen’.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.