Voorkennis | De beste notering voor de beursgang van het jaar
Naast de uitleg van de beursgang van de aandelen Porsche richten we de blik op een rommelig aandeel dat na lange tijd van treurnis weer richting de watchlist gaat. Er moet nog veel gebeuren voor het aandeel koopwaardig is, maar er is tegelijkertijd ook al veel aan de hand.
Je kan jouw keuzes op elk moment wijzigen door onderaan de site op "Cookie-instellingen" te klikken."
Aanvullende informatie over de beursgang van Porsche
Zoals vermeld in de podcast van 22 september is de beursgang van Porsche dermate complex dat er is verwezen naar aanvullende informatie in deze shownotes. In de tabellen hieronder staat de besproken (theoretische) waarde van zowel Volkswagen AG als Porsche SE. Daaronder weer de besproken waarderingen van de autofabrikanten die gebruikt is ter vergelijking van de waardering van Porsche | Tijdschema per onderwerp onder de tabellen.
Een korte samenvatting van beursgang Porsche | Er zijn dadelijk dus drie bedrijven: ten eerste het bedrijf Volkswagen AG, met beursnotering, dan de holding Porsche SE met ook een beursnotering, dat weer aandeelhouder is van Volkswagen AG en binnenkort ook aandeelhouder zal worden van het naderende Porsche AG, dat binnenkort dus een beursnotering zal krijgen en daarmee dan derde loot aan de stam wordt. Volkswagen verkoopt 12,5% van Porsche AG aan beleggers en nog eens 12,5% aan Porsche SE. 75% van de aandelen Porsche AG blijven in handen van Volkswagen. En Porsche SE blijft grootaandeelhouder in Volkswagen, en direct en indirect dus ook in Porsche AG. In slide 6 (zie onder de tabellen) van de presentatie wordt dit gevisualiseerd. Met deze beursgang hoopt Volkswagen de onderwaardering van het bedrijf aan het licht te brengen.
Waarschuwing: luister de podcast voor volledige duiding | Een korting ten opzichte van een theoretische waarde, voor zowel Volkswagen als Porsche SE, kan nog jaren overeind blijven. En een theoretische waarde is maar een berekening, het geeft geen enkele zekerheid. Ten slotte blijven de algemene beursrisico’s natuurlijk ook gelden voor deze aandelen
| Volkswagen AG | |
| Marktwaarde VW in € mrd | 90,50 |
| 75% Porsche AG, met 10% discount | 47,25 |
| Opbrengst verkoop Porsche AG | 18,07 |
| Theoretische waarde VW, Audi, Skoda etc.* | 54,95 |
| Totaal, theoretische schatting waarde | 120,27 |
| Verschil theoretische en marktwaarde | 32,9% |
*Schatting: gebaseerd op waardering Volkswagen AG van 0,25 keer de omzet in 2021 van Volkswagen zonder de omzet van Porsche
| Porsche SE | |
| Marktwaarde Porsche SE in mrd euro | 22,18 |
| Marktwaarde 31,9% Volkswagen (5% discount)~ | 27,43 |
| Net cash | 0,50 |
| Totaal bezittingen | 27,93 |
| Verschil met marktwaarde | 25,9% |
| Theoretische marktwaarde 31,9% Volkswagen (5% discount)* | 36,45 |
| Net cash | 0,50 |
| Totaal, theoretische schatting waarde | 36,95 |
| Verschil theoretische en marktwaarde | 66,6% |
*Schatting: 0,25 keer de omzet in 2021 van Volkswagen zonder de omzet van Porsche. ~5% gekozen omdat er bij Volkswagen al 10% discount is gerekend over het 75% belang in Porsche, dat een belangrijk deel is van de waardering
| Waarderingen Autofabrikanten | ||||||
| Marktwaarde, omzet en ebitda in mrd euro | Markt waarde | Omzet ’21 | Koers/omzet | Ebitda marge ’21 | Ebitda ’21 | Koers/Ebitda |
| BMW | 49,1 | 111,2 | 0,44 | 17,9% | 20,0 | 2,46 |
| Renault | 9,3 | 46,2 | 0,20 | 12,0% | 5,6 | 1,67 |
| Stellantis | 41,8 | 152,1 | 0,27 | 14,4% | 21,9 | 1,91 |
| Toyota | 33421,3 | 31379,5 | 1,07 | 15,4% | 4825,3 | 6,93 |
| Volkswagen ex Porsche* | 23,86 | 219,8 | 0,11 | 12,7% | 39,8 | 0,60 |
| Ferrari | 35,9 | 4,27 | 8,41 | 35,7% | 1,5 | 23,56 |
| Porsche AG | 70* | 33,1 | 2,11 | 22,4% | 7,4 | 9,43 |
*Schattingen, ebitda op basis van Bloomberg gegevens
Tijdschema per onderwerp:
- Terugblik | Tot einde 11:30
- Beursgang van Porsche | Tot 36:30
- Vodafone richting watchlist | Tot 51:50
- Biotech- en Farma-volatiliteit op komst | Tot einde
Shownotes | Wordt vrijdag op de website nog aangevuld
- Beleggen in telecom | Vier aandelen voor extra waarde
- Spectaculaire obligatiemarkt | Net zo erg als de aandelenmarkt
- Artikel over Alzheimeronderzoek | Via science.org
