Grand City Properties | Wat is er aan de hand met dit aandeel?
Door de stijging van de kapitaalmarktrente zullen de financieringskosten toenemen en de waarde van het vastgoed kan onder druk komen. GCP staat er financieel echter sterk voor, met een relatief lage loan-to-value van 35% en een lange gemiddelde resterende looptijd van de leningen van 6,4 jaar.
Bovendien heeft 95% van de schuld een vaste rente, zodat de rentestijging voorlopig weinig impact heeft. In 2023 volgt een grote aflossing van €550 mln (11% van de schuld). Met een liquiditeitspositie van €750 mln zal dit geen problemen opleveren.
Om de maximale LTV van 60% in de bankconvenanten te raken, zou het vastgoed volgens UBS met 53% moeten dalen. Dat is gelet op de woningschaarste onwaarschijnlijk. Vooral de woningportefeuille in Londen (20% van het totaal) krijgt waarschijnlijk met afwaarderingen te maken.
Aandeel Grand City Properties op ‘kopen’
GCP kan de hoge inflatie niet volledig doorberekenen vanwege strenge huurregulering. Toch zullen de winst en het dividend per aandeel dit jaar met circa 5% toenemen. Bij een dividendrendement van 9,3% is het aandeel Grand City Properties koopwaardig.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.