Nvidia | Waardoor de waardering van de chipper nog steeds hoog is
Nvidia heeft een 16,5% lagere omzet behaald in het derde kwartaal. Dat komt vooral door een forse daling bij de gaming-divisie, waar de omzet met 51% onderuit ging. Bij ‘Data Center’ ging het juist goed, met een omzetstijging van 31%. Daardoor viel het omzetcijfer per saldo nog mee.
Wat betreft de nettowinst is het plaatje ongunstiger: de winst is met 82,4% gedaald. Dat komt door de omzetdaling, maar ook door een afboeking van $720 mln op voorraden die bestemd waren voor China. Door de lockdowns daar en de nieuwe Amerikaanse exportregelgeving is de verkoop aan China een stuk lager.
Volgend jaar
Voor het laatste kwartaal van dit boekjaar verwacht het bedrijf een minieme groei van de omzet ten opzichte van de afgelopen drie maanden. Ten opzichte van vorig jaar wordt wel een daling verwacht, van meer dan 20%. Per saldo is de verwachting voor het laatste kwart voldoende om mijn taxatie voor de winst per aandeel (wpa) voor dit jaar ($1,70) te halen. Die laat ik dan ook staan. Maar de taxatie voor volgend jaar gaat wel flink omlaag, naar $3,50 (van $4,59). Aan de positieve kant is het een gunstig teken dat de omzet in de datacenter-divisie nog steeds flink groeit.
Verder zullen de afboekingen op voorraden niet blijven duren, tenzij de vraag nog veel sterker gaat afnemen. Daardoor zouden omzet en de winst voor het hele bedrijf volgend jaar wel kunnen toenemen. Maar op dit moment is het nog te vroeg om in de eerste kwartalen van het volgende boekjaar meteen buitengewoon goede resultaten te verwachten.
Advies aandeel Nvidia op ‘houden’
Met mijn wpa-taxatie voor volgend jaar en een koers van het aandeel van $160 is de k/w ongeveer 45. Het gemiddelde lag de afgelopen vijf jaar op ongeveer 34. Het aandeel is afgezet tegen zijn eigen historie dus duur, maar ook ten opzichte van andere aandelen in de technologiesector is het hoog gewaardeerd. Nvidia is een marktleider in zijn specialisme, met gunstige vooruitzichten voor de langere termijn. Voor een koopadvies vind ik het aandeel Nvidia te duur, ‘houden’ blijft daarom het advies.
Verder lezen?
Hildo Laman
Hildo Laman (1977) werkt sinds 2011 bij Beleggers Belangen. Na een studie Algemene Economie werkte hij zes jaar lang als market maker aan de Optiebeurs in Amsterdam. Een jaar voordat hij bij Beleggers Belangen aan de slag ging, begon Hildo met de financiële opleiding CFA, die hij in 2013 afrondde. Voor Beleggers Belangen schrijft Hildo over derivaten, valuta’s, grondstoffen, technologie (onder andere over ASML, het allereerste aandeel dat hij zelf ooit kocht, toen hij 16 was), mijnbouw, autofabrikanten en participatiemaatschappijen.