Chevron | Het aandeel is en blijft een geldmachine voor beleggers
In 2013 investeerde Chevron nog meer dan $40 mrd en volgens de Amerikaanse oliemajor komen die investeringen in 2023 onder de $20 mrd uit. In 2022 kocht Chevron voor $15 mrd aan eigen aandelen in en keerde het bedrijf ook nog een keer $11 mrd aan dividend uit. De gemiddelde beurswaarde over 2022 was $310 en dat betekent dat beleggers in het aandeel Chevron alleen aan de combinatie van dividend en het inkopen van eigen aandelen al ruim 8% verdienden.
Het totaalrendement voor de Europese belegger was uiteindelijk 69%. Onder invloed van de hoge olie- en gasprijzen ging de omzet in 2022 naar een record van $235,7 mrd en de vrije kasstroom kwam met $37,6 mrd ook op een record uit.
Aandeel Chevron nog steeds laag gewaardeerd
De waardering van Chevron is nog steeds laag want de verhouding tussen de vrije kasstroom en de totale beurskoers van Chevron is 11,9% en het gemiddelde over de afgelopen 10 jaar was 2,4. De koers-winstverhouding met de winst uit 2022 is met 8,9 nog niet eens de helft van het gemiddelde van de S&P500.
Het is uitgesloten dat Chevron de investeringen weer gaat opvoeren naar het niveau van tien jaar geleden. Dit bleek ook bij de jaarcijfers: de komende jaren laat het bedrijf nog maar eens $75 mrd (!) naar de inkoop van eigen aandelen stromen.
Dividend
Het dividend is sinds 1912 altijd betaald (alleen een keer verlaagd in de jaren dertig) en de afgelopen 36 jaar ging het elk jaar omhoog, met over de afgelopen vijf jaar een gemiddelde verhoging van 5,6%.
Chevron blijft op ‘kopen’
Het belangrijkste element om deze geldmachine te laten draaien zijn hoge olieprijzen. Het afkoelen van de Amerikaanse economie is daarbij een minpunt, maar het herstel uit de corona-recessie van de grootste olie-importeur op de wereld China is gunstig. Dat de Verenigde Staten zijn gestopt met het leeghalen van de strategische oliereserves is dat ook.
Wat ook voor Chevron spreekt, is dat het schrappen van investeringen iets is wat de hele branche doet. Het advies voor het aandeel Chevron blijft ‘kopen’.
De auteur heeft een long-positie in het aandeel
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.