Optietip 310 | DAX index boven 18.000 punten over een jaar

Mijn optietip van deze week is een butterfly op de DAX-index. Verder updates over optietips op AkzoNobel, Aperam, Continental, Heineken en IMCD.

De Duitse DAX-index heeft een sterke jaarstart gemaakt, met een winst van bijna 12% op het moment van schrijven (index op 15.560 punten). De index is relatief laag gewaardeerd, de k/w bedraagt nog geen 12, terwijl die voor veel andere grote indices een stuk hoger ligt. Nu heeft de Duitse index meestal een relatief lage waardering omdat er vrij veel bedrijven inzitten die in de regel een lage k/w hebben, zoals autoproducenten en chemiebedrijven.

Wekelijks optietips en updates via WhatsApp? | Klik dan hier

Maar de huidige waardering is ook lager dan gebruikelijk voor de DAX. Wellicht is er  een soort inhaalrace voor deze index gaande. Met een kleine butterfly wil ik proberen een graantje mee te pikken.

Optieconstructie DAX

Koop de ODAX mar24 18.000 call één keer voor €344, verkoop de ODAX mar24 18.400 call twee maal voor €246,50 per stuk en koop de ODAX mar24 18.800 call één keer voor €174. De butterfly kost per saldo €25 (344-246,50-246,50+174=25). De contractgrootte is 5, dus de totale inleg is €125 (5×25=125). De maximale waarde van deze butterfly is €400. Daarvoor moet de DAX-index volgend jaar maart op 18.400 punten staan.

Precies dat resultaat is niet aannemelijk, maar een stijging van 15 tot 20% de komende twaalf maanden levert waarschijnlijk een mooie waarde op. Zoals altijd is het advies om deze butterfly aan te schaffen in één, gecombineerde, transactie.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement is nu 29,0%. Rekenkundig bedraagt het gemiddelde 51,6%. De beurzen bevinden zich nog altijd in een stand van twijfel. Blijft de inflatie langdurig hoog, met alle gevolgen van dien, of zal die afnemen? Daarom zijn het Amerikaanse banenrapport van komende vrijdag en de Amerikaanse inflatiecijfers van dinsdag belangrijk. In januari was er een hoog aantal nieuwe banen, wat de angst voor grote loonstijgingen (inflatie aanjager) vergroot. Maar het lijkt erop dat dit maandelijkse rapport af en toe pieken heeft, met name aan het begin van een jaar/halfjaar. Corona maakt oude patronen en methoden wellicht minder bruikbaar voor dit soort macrocijfers. Na de waarschuwingen van Fed-president Jerome Powell dinsdagavond (een mogelijk hogere rente voor een langere tijd), is de beurs al in een voorzichtige modus gekomen. Dat maakt de kans op een negatieve uitschieter kleiner.

Hoe het allemaal afloopt, weten we volgende week. Deze cijfers lijken wellicht allesbepalend voor de beurs, maar de kans is groot dat ze over twee of drie weken alweer in vergetelheid beginnen te raken. Positief of negatief, zo belangrijk zijn een paar maandcijfers namelijk ook weer niet. Mijn strategie zal ik er ook niet op aanpassen, ik probeer geen dag-, week- of maandgolven mee te pakken. Dat kan soms onverstandig lijken, maar structureel elke golf voorspellen is onmogelijk.

AkzoNobel

De call op AkzoNobel (optietip 289) is nu min of meer net zoveel waard als op het moment van aankoop. Er zijn nog dik vijftien maanden te gaan tot expiratie, dus haast is er niet. In die tijd zal het aandeel wel zo’n 45% moeten stijgen voordat de call intrinsieke waarde zal krijgen. Dat is een behoorlijke stijging. Onmogelijk is het niet, ik blijf in ieder geval nog een aantal maanden afwachten.

Aperam

Afgelopen maandag heb ik de vraagprijs voor de Aperam callcalendar (optietip 298) verlaagd naar €2,40. Op die prijs is het ook niet gelukt. Nu verlaag ik de prijs naar €2,30. Als dit vandaag en morgen niet gaat, is het waarschijnlijk dat ik de prijs vrijdag verlaag naar €2,25.

Continental

De jaarcijfers en de verwachtingen van Continental zorgen voor een aardige koerssprong voor Continental. Dat is natuurlijk goed nieuws voor de callspread op dit aandeel (optietip 290). Die is woensdagochtend ongeveer €8. Dat is dus een derde van de maximale waarde (€24) van deze spread. Met nog een lange looptijd tot expiratie (juni ’24) is er op dit moment geen reden tot haast. Als de waarde binnenkort meer dan de helft zou worden, wordt verkoop interessanter. Ik blijf nog afwachten.

Heineken

In februari is het aandeel Heineken gestegen van iets boven €90 naar net iets onder €100. Dat is gunstig voor de de butterfly op Heineken (optietip 296). De waarde is nu ongeveer €1,65. Dat is nog niet echt substantieel hoger dan de aankoopprijs (€1,17). Bij butterflies is vaak geduld nodig, en dat is hier niet anders. De looptijd bedraagt nog iets meer dan zes maanden. In die tijd kan van alles gebeuren. Maar Heineken is de laatste jaren een aandeel dat niet al te veel spectaculaire koersbewegingen maakt. Het is zeker mogelijk dat het aandeel in die tijd niet ver van €100 af zal wijken. Het beste zou zijn als het iets boven die grens zal handelen de komende maanden. Ik blijf afwachten.

IMCD

Sinds het openen van de butterfly op IMCD (optietip 299) drie maanden geleden is het aandeel per saldo amper gestegen. Er resteert nog dik een halfjaar looptijd voor de butterfly. In die periode zal het aandeel meer dan 20% moeten stijgen wil er intrinsieke waarde ontstaan. Dat is natuurlijk mogelijk. Maar als het aandeel het koerspatroon van de laatste twaalf maanden nog even aanhoudt, komt het voorlopig niet boven €155 uit. Ik hou nog even geduld, maar begin er rekening mee te houden dat het aandeel het gewenste koersniveau niet voor expiratie zal halen. Dat betekent dus dat ik op een gegeven moment afscheid zou kunnen gaan nemen van deze positie. Zover is het nog niet, ik wacht nog even af.

Blijf ook op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)