Optietip 311 | Een nieuwe positie voor het aandeel Aperam

Afgelopen week heb ik de call calendar op Aperam (optietip 298) gesloten. Het aandeel oogt nog altijd redelijk laag gewaardeerd. Op het moment van schrijven staat het aandeel onder €35, het dividendrendement bedraagt met die koers bijna 6%. Vorig jaar stond het aandeel heel even op €55 en wie weet komt het daar dit jaar weer in de buurt. Met de optietip van deze week open ik daarom een nieuwe positie op Aperam. Dit keer heb ik niet gekozen voor een calendar, maar voor een spread.

Wekelijks optietips en updates via WhatsApp? | Klik dan hier

Optieconstructie aandeel Aperam

Koop de APAM dec23 45 call voor €1,05 en verkoop de APAM dec23 55 call voor €0,25. Per saldo kost de callspread dus €0,80 (1,05-0,25=0,80). De contractgrootte is 100, dus de totale inleg is €80. Dat is tevens het maximaal te verliezen bedrag. Wil deze spread intrinsieke waarde krijgen, dan zal het aandeel met ten minste 30% moeten stijgen tussen nu en december. Dat is veel, maar onmogelijk is het niet.

De maximale waarde is €10, ver boven de aanschafprijs. Omdat de spread geen grote investering vergt, is het verlies niet al te groot als de gewenste stijging niet komt, terwijl de winst bij succes relatief groot kan zijn. Zoals altijd is het advies om de spread te kopen in één, gecombineerde, transactie.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement is teruggelopen naar 28,1%. Het rekenkundig gemiddelde rendement is 51,6%. Het waren niet de Amerikaanse banen en inflatiecijfers die de beurzen in beweging brachten de afgelopen dagen, maar natuurlijk de bank run in dat land. Vertrouwen komt te voet en gaat te paard is het gezegde. Een modernere variant zou zijn ‘vertrouwen komt per briefpost en vertrekt via whatsapp’. Het is die afname in vertrouwen die volgens mij de grootste bedreiging is voor de economie en de beurs. En een menselijke eigenschap als vertrouwen laat zich moeilijk voorspellen, net als angst. Dat maakt het ook moeilijk om het vervolg van dit verhaal precies uit te tekenen. Wat ik wel weet, is dat andere emoties, zoals hebzucht, vroeger of later vanzelf ook weer boven zullen komen drijven.

AEX

De put butterfly op de AEX (optietip 297) heeft niet echt veel garen weten te spinnen van de daling van de laatste dagen. Een daling van ongeveer 760 punten naar 735 in iets meer dan een week tijd is flink, maar niet echt schokkend en bij lange na niet genoeg om in de buurt te komen bij de bandbreedte van de butterfly: 300 tot 500 punten. Er zal dus nog meer dan 30% van de AEX af moeten voordat er intrinsieke waarde ontstaat. En dat zal dan in drie maanden moeten gebeuren, want de butterfly loopt in juni af. Maar in 2020 hebben we gezien dat een steile daling mogelijk is. Ik reken daar niet op, maar het is wel fijn om te weten dat als het wél gebeurt, er één positie openstaat die daar flink van kan profiteren. Ik laat deze butterfly daarom lopen.

Aperam

Vorige week heb ik de Aperam call calendar (optietip 298) verkocht voor €2,30. De aankoopprijs was €1,50, dus een enorm succes is het niet geworden. Maar in nog steeds lastige beurstijden is elke winst bijzonder welkom.

ASML

Het aandeel ASML heeft zich redelijk staande gehouden tijdens de bank run dip (crash is een veel te groot woord voor de beurzen in het algemeen). De gevolgen voor ASML zullen waarschijnlijk minimaal zijn. Daardoor is er nog steeds een behoorlijke kans op een goede afloop voor de butterfly op ASML die in juni afloopt (optietip 300). Omdat er een redelijk hoge waarde in deze positie zit (de waarde is bijna €8), zou een langere en/of diepere daling op de beurzen erg slecht nieuws zijn. Aan de andere kant: er is een veel hogere waarde mogelijk als ASML de komende drie maanden met een redelijk percentage stijgt. Bijvoorbeeld 7% stijging in drie maanden van het aandeel (vanaf €575) levert al een waarde van €15 voor de butterfly. En bij 10% is dat al meer dan €30. Ondanks de risico’s blijf ik daarom wachten.

Micron

De Micron butterfly (optietip 277) is flink in waarde gedaald. De koers van het aandeel zal fors moeten stijgen wil de butterfly nog een aardige waarde krijgen. Op 28 maart zal Micron de kwartaalcijfers presenteren. Mogelijk geeft dat het aandeel een zetje in de goede richting, Dat zou dan de kans kunnen creëren om de butterfly voor een nog enigszins aardige waarde te kunnen verkopen. Op de huidige waarde heeft een verkoop geen zin, en is aanhouden de beste keuze. Je weet immers maar nooit.

Volkswagen

De butterfly op Volkswagen (optietip 306) is nog min of meer evenveel waard als bij de aankoop. Het aandeel schoot kortstondig naar €130, maar verloor de winst binnen een paar weken weer. Het is nog lang tot december, ik blijf voorlopig nog afwachten.

Blijf ook op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)