AMG | Groeipotentieel lithium rechtvaardigt hogere waardering
AMG heeft er een sterk eerste kwartaal op zitten. De omzet kwam uit op $450,6 mln, een toename van 12% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Dankzij betere verkoopprijzen van verschillende metalen verdubbelde de ebitda ruimschoots, van $54,8 mln naar $118,1 mln. Het overgrote deel ($92 mln) van het operationeel resultaat kwam voort uit de Braziliaanse activiteiten, daaronder valt het winnen van lithium en tantaal.
Lithium is een belangrijke grondstof voor batterijen en heeft inmiddels een grote naamsbekendheid, tantaal is minder bekend bij het grote publiek. Dit zeldzame metaal wordt onder meer gebruikt in legeringen en als grondstof voor de productie van vliegtuigmotoren, kernreactoren en raketonderdelen. Onderaan de streep bleef een winst per aandeel over van $1,72. In het eerste kwartaal van 2022 was dat met $0,89 aanzienlijk minder.
Outlook
Ondanks de fors gedaalde lithiumprijzen de laatste maanden door onder andere een verminderde vraag naar elektrische voertuigen, herhaalde het management de outlook voor 2023. Dit jaar mikt AMG op een ebitda van minimaal $400 mln. De middellangetermijn-doelstelling werd daarbij zelfs behoorlijk opgeschroefd. Binnen een periode van vijf jaar verwacht het management een ebitda te realiseren van minimaal $650 mln, eerder lag de lat nog op $500 mln aan operationeel resultaat.
De winstgroei moet met name komen van de verschillende uitbreidingsprojecten die volgens plan lopen, waaronder de uitbreiding van de bestaande lithiumproductiecapaciteit in Brazilië en de bouw van een lithiumhydroxidefabriek in Duitsland.
Aandeel AMG op ‘kopen’
Bij een marktkapitalisatie van €1,2 mrd lijkt de markt nog niet overtuigd. Dit komt mede door het zeer cyclische karakter van AMG en de onvoorspelbaarheid van de metaalprijzen op korte termijn. Bij een geschatte k/w 2023 van 7 is het aandeel AMG naar mijn mening wel aantrekkelijk genoeg gewaardeerd om het recent afgegeven koopadvies te herhalen.
| Eerstekwartaalcijfers in $ mln | 2023 | 2022 |
| Omzet | 450,6 | 403,9 |
| ebitda | 118,1 | 54,8 |
| Nettowinst | 56,2 | 29,1 |
Verder lezen?
Jeff Thijssen
Jeff Thijssen (1982) werkt sinds 2019 bij Beleggers Belangen. In 2008 behaalde hij zijn Bachelor Business Administration aan de Hogeschool van Amsterdam. Na zijn studie werkte hij in diverse functies bij de Nederlandsche Bank, ING, Binck Bank en TradersOnly. Jeff is een ervaren beurshandelaar die zich bij broker TradersOnly heeft gespecialiseerd in de optiematerie. Bij Beleggers Belangen schrijft hij over de ontwikkelingen op de financiële markten en volgt hij de aandelen uit de sector Industrie.