Optietip 319 | Gezapig verloop van 2023 voor de AEX

De meeste van mijn openstaande optietips werken het beste bij een flinke stijging. Maar de laatste drie maanden blijven veel grote indices hangen rond hetzelfde niveau. Of dit lauwe klimaat de rest van het jaar aanhoudt kan ik niet zeggen, maar ik kan wel een optiepositie openen waarin geen grote stijging nodig is voor succes.

Wekelijks optietips en updates via WhatsApp? | Klik dan hier

Als het indexklimaat de rest van het jaar min of meer hetzelfde blijft, met een licht positieve ondertoon, dan is er tenminste één positie die daar wel bij kan varen. Ik heb daarom gekozen voor een kleine AEX butterfly die een stijging van enkele procenten nodig heeft.

Optieconstructie AEX

Koop de AEX dec23 760 call één keer voor €32,90, verkoop de AEX dec23 780 call twee maal voor €22,90 per stuk en koop de AEX dec23 800 call één keer voor €15,00. Per saldo kost de butterfly dus €2,10 (32,90-22,90-22,90+15,00=2,10). De contractgrootte is 100, dus de inleg is €210, dat is het maximaal te verliezen bedrag.

De butterfly kan maximaal €20 waard worden. Daarvoor zal de AEX op 15 december wel op precies 780 punten moeten staan, 4,6% hoger dan op het moment van schrijven (746). Een stand van 2 tot 7% hoger in december is min of meer goed nieuws voor de butterfly. Dat is geen grote bandbreedte, maar deze positie is ook bedoeld voor de situatie dat een flinke stijging (of daling) uitblijft.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement is nu 26,7%. Het rekenkundig gemiddelde is 52,0%. Hoewel er van alles gebeurt op de beurs, is het voor de grote indices per saldo steeds weer hetzelfde: een beetje eraf, dan een beetje erbij, en dat herhalen. Dat is geen klimaat waarin mijn optiestrategie in kan excelleren. De laatste maanden was het verkopen van strangles en straddles een prima keuze. Maar achteraf is beleggen kinderlijk eenvoudig. Principieel ben ik geen voorstander van beperkte winsten met onbeperkte risico’s.

AEX

Toen ik de AEX september butterfly (optietip 295) opende stond de AEX op ongeveer 710 punten. Nu, een half jaar later, staat de index zo’n 6% hoger. In januari deed de AEX een flinke stap omhoog, maar sindsdien komt het per saldo neer op schommelen rond 740 tot 760 punten. Daarmee gaat de 840 punten die minimaal nodig is voor intrinsieke waarde voor deze butterfly niet gehaald worden. Er kan altijd weer zo’n opleving zoals in januari komen. Beurzen gaan nu eenmaal niet in een rechte lijn. Echt haast is er niet, dus ik kan het nog wel een aantal weken aankijken.

AMG

Na een flinke daling begin april is het aandeel AMG na de kwartaalcijfers weer aardig opgelopen. Dat is gunstig voor de call op AMG (optietip 307). Maar er kan zeker (nog) niet gezegd worden dat de call een succes is. Er is nog redelijk wat looptijd over (zo’n zeven maanden). Maar het aandeel zal ook nog bijna 35% moeten stijgen voor intrinsieke waarde. Dat is voor een volatiel aandeel als AMG niet uit te sluiten. Op dit moment ben ik nog bereid om af te wachten.

ASML

Sinds afgelopen week is het aandeel ASML met een paar procent gestegen. De ondergrens van de butterfly op ASML (optietip 300) is nog steeds in zicht. Ik probeer altijd zoveel mogelijk geduld te hebben met butterfly’s. Maar ik zou een stuk meer vertrouwen hebben in een goede afloop voor deze butterfly als de koers van het aandeel ruim boven die ondergrens zou staan, op €620 bijvoorbeeld. In dat geval zou ik nog behoorlijk wat geduld kunnen opbrengen. Een daling van 3 of 4% zou dan namelijk niet meteen dramatisch zijn. Met nog maar iets meer dan vijf weken te gaan tot expiratie zou zo’n daling de komende paar weken bij de huidige koers een flinke streep door de rekening betekenen.

Er bestaat nog altijd de niet denkbeeldige kans dat de waarde op vrijdag 16 juni (expiratie) €0 is. Ik wil daarom de butterfly proberen te verkopen voor €12,50. Dat kan in juni onverstandig blijken te zijn, maar ik heb geen glazen bol, en het kan ook juist een heel verstandige zet blijken. En €12,50 zou een zeer behoorlijk resultaat betekenen.

IMCD

Afgelopen vrijdag is de voorgenomen IMCD butterfly (optietip 299) verkooporder uitgevoerd op €0,35. Dat betekent een verlies, maar het is beter dan helemaal niets.

Volkswagen

Het aandeel Volkswagen staat iets hoger na de kwartaalresultaten, maar echt veel is het niet. Het aandeel staat ondanks de stijging nog steeds lager dan ten tijde van de opening van de call op dit aandeel (optietip 306). Een lagere koers en het voorbijgaan van drie maanden looptijd is geen goede combinatie voor een long call. De waarde daarvan is dan ook gedaald. Het koersverloop van het aandeel dit jaar (en ook afgelopen jaar) geeft niet heel veel moed. Maar begin 2021 en eind 2019 kende het aandeel een sterke opleving. Ik wacht nog even af of zo’n opleving er komt. Dat zou dan een mooi moment zijn om de call te verkopen.

Blijf ook op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)