Siltronic | Hogere koers van aandeel zal vroeg of laat komen
Beleggers blijven kortzichtig als het gaat om het aandeel Siltronic. De resultaten zullen dit jaar minder goed zijn. Dat was al verwacht, en bleek ook uit de eerste kwartaalcijfers. Ik reken dit jaar op een wpa van €8,00, terwijl het vorig jaar €13,02 was.
Klanten (chipproducenten) bouwen voorraden wafers af, waardoor er minder producten worden afgenomen van Siltronic. Ook de daling van de dollar zit dit jaar tegen.
2024
Het aandeel staat al bijna op het laagste niveau dat ook in 2019 bereikt werd (ongeveer €53). Toen had Siltronic een paar mindere jaren, maar er is nu een verschil: de prijzen voor wafers zakken dit jaar niet. Klanten stellen hun bestellingen uit. Ze verwachten dat de wafermarkt volgend jaar krap zal zijn, en willen daarom niet te rigoreus ingrijpen.
| Siltronic | |||||
| In mln € | 2024t | 2023t | 2022 | 2021 | 2020 |
| Omzet | 1800,0 | 1600,0 | 1805,3 | 1405,4 | 1207,0 |
| Nettowinst | 300,0 | 240,0 | 390,6 | 253,3 | 160,8 |
| Wpa (in €) | 10,00 | 8,00 | 13,02 | 8,44 | 5,36 |
Dat zou kunnen betekenen dat de resultaten van Siltronic volgend jaar al een stuk beter zullen zijn. Op de langere termijn ziet het er goed uit: de verwachting is dat de wafermarkt tot 2030 met gemiddeld 6% per jaar zal groeien.
Waardering van Syltronic
Bij de huidige wpa is het aandeel heel goedkoop, met een k/w van iets meer dan 7 en een dividendrendement van 5,0%. De balans is uitstekend, ondanks de flinke investering in een nieuwe fabriek in Singapore.
Beleggers lijken met de huidige waardering van het aandeel nauwelijks rekening te houden met groei en hogere winst. De nieuwe fabriek kost nu nog alleen maar geld, maar dat zal vanaf volgend jaar afnemen terwijl de baten dan juist erbij beginnen te komen.
Aandeel Siltronic op ‘kopen’
Het heeft geen zin om boos te worden over een ongewenste koersontwikkeling. Ik zie in de resultaten en vooruitzichten van Siltronic geen enkele reden om niet te blijven geloven dat hogere koersen vroeg of laat zullen komen. Het advies blijft ‘kopen’.
De auteur heeft een positie in Siltronic
Verder lezen?
Hildo Laman
Hildo Laman (1977) werkt sinds 2011 bij Beleggers Belangen. Na een studie Algemene Economie werkte hij zes jaar lang als market maker aan de Optiebeurs in Amsterdam. Een jaar voordat hij bij Beleggers Belangen aan de slag ging, begon Hildo met de financiële opleiding CFA, die hij in 2013 afrondde. Voor Beleggers Belangen schrijft Hildo over derivaten, valuta’s, grondstoffen, technologie (onder andere over ASML, het allereerste aandeel dat hij zelf ooit kocht, toen hij 16 was), mijnbouw, autofabrikanten en participatiemaatschappijen.