Aedifica | Topspeler zorgvastgoed maakt toch echt juiste keuzes
Het is haast een jaarlijkse gewoonte van Aedifica om net voor de zomer geld op te halen. En toch is het deze keer een heel ander verhaal. Voor de aandeelhouders van de Belgische specialist in zorgvastgoed is het de eerste kapitaalverhoging die pijn doet. Want de kapitaalverhoging gebeurt tegen €52, wat een korting op de koers van 15% betekende op het moment van aankondiging.
Bekijk ook het dossier beleggen in vastgoed
De kapitaalverhoging van vorig jaar (uitsluitend voor institutionele beleggers) vond nog plaats tegen €87 per aandeel en de laatste keer dat de particuliere belegger kon intekenen (oktober 2020) bedroeg de uitgifteprijs €83,50.
Critici vinden dat Aedifica beter de investeringen op een laag pitje kan zetten en eventueel (oudere) gebouwen verkopen. Topman Stefan Gielens verdedigt de kapitaaloperatie door te wijzen op het belang van een lage schuldgraad en een oorlogskas. Volgens Gielens evolueren we zelfs in zorgvastgoed snel naar een ‘kopersmarkt’, waar het essentieel is om door de markt gezien te worden als een partij die kan kopen en niet moet verkopen.
Zo verwacht hij dat zich in landen als Zweden en Duitsland mogelijkheden gaan voordoen. Door de kapitaalverhoging zakt de schuldgraad van 43,6% eind maart naar circa 37%.
Aandeel Aedifica op ‘kopen’
Wij geven het management het voordeel van de twijfel over de timing van de kapitaalverhoging. De koers heeft inmiddels het bodemniveau van de voorbije vijf jaar opgezocht. We onderschrijven dat er voor het vastgoedvennootschap de komende tijd met een oorlogskas en een lage schuldgraad wat te halen is. Door de dreiging van een (stevige) recessie zien we de lange rente dalen en dit geeft Aedifica kansen om een (tijdelijke) herstelrally te maken. Het advies voor het aandeel Aedifica is ‘kopen’.
Verder lezen?
Danny Reweghs
Danny Reweghs (1965) studeerde economische wetenschappen aan de KU Leuven en fiscale wetenschappen aan de Fiscale Hogeschool Brussel. Sinds 2009 is hij directeur strategie bij Trends-Inside Beleggen. Hij is sinds 1999 ook vaste beurscommentator op de financiële zender Kanaal Z en auteur van diverse beleggingsboeken, waaronder bestseller ‘Haal alles uit uw beleggingen’ (2021).