Kendrion | Lastige markt voor toeleverancier
Industrieel toeleverancier Kendrion kon redelijke cijfers over het tweede kwartaal voorleggen. De omzet kwam uit op €136,9 mln, een toename van 9% in constante valuta vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Het aangepaste ebitda steeg met 2% naar €14,0 mln. De operationele kosten normaliseerden ten opzichte van het hoge niveau in de eerste drie maanden, toen Kendrion te maken had met een buitengewone loonpost.
Om de blijvend hoge kosteninflatie te pareren heeft Kendrion de prijzen verder verhoogd. Hierdoor trok de brutomarge in het tweede kwartaal aan. Over het eerste halfjaar lag de brutomarge op 46,5%, nog wel een stuk lager vergeleken met vorig jaar (49,1%). Vooral in de automotive-divisie staan de marges onder druk. De divisie profiteerde wel van het herstel van de autoverkopen en wist de halfjaaromzet met 10% te verhogen. Bij de industriële tak steeg de omzet vooral dankzij prijsverhogingen met 5%. Door de zwakke industrie in Duitsland en China is er nauwelijks volumegroei.
Productiebeperking
De onderneming verwacht dat de slechte marktomstandigheden dit jaar aanhouden en gaat de productie in een van de Duitse fabrieken tijdelijk terugschroeven en uitgaven beperken. Het zit Kendrion al langer niet mee. Sinds het uitbreken van de coronacrisis zijn de autoverkopen ingezakt en ondanks het herstel dit jaar liggen de volumes in Europa en de VS respectievelijk nog 22 en 9% onder het niveau van voor de crisis. De grote Chinese markt is wel al volledig hersteld. Met de Duitse industrie is het al niet veel beter gesteld: daar ligt de productie ruim 5% onder het pre-coronaniveau.
Ondanks de uitdagende marktomstandigheden blijft Kendrion voor de middellange termijn optimistisch gestemd vanwege de transitie naar schone energie en elektrificatie van het wagenpark. Producten voor onder meer windmolens, stekkerauto’s en robotica vertegenwoordigen al tweederde van de omzet. Wanneer ook de traditionele afzetmarkten aantrekken, dan kunnen de winstmarges flink omhoog. Wij blijven positief over het aandeel Kendrion en handhaven het koopadvies op nog geen 8 keer de winst voor 2024.
*Auteur heeft een positie in Kendrion.
| Kwartaalcijfers | 2023 | 2022 | |
| In € mln | |||
| Omzet | 136,9 | 126,9 | |
| Aangepast ebitda | 14,0 | 13,7 | |
| Nettowinst | 4,4 | 5,3 | |
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.