LVMH | Luxepositie voor beleggers lijkt over

Louis Vuitton Moët Hennessy (LVMH) zag over het derde kwartaal de omzetgroei vertragen. In de periode juli-september bedroeg de autonome omzetgroei van het Franse luxegoederenconcern nog 9%, waar dat over het eerste halfjaar nog 17% was. LVMH vertrouwt erop verder te groeien, maar heeft geen concrete verwachtingen voor heel 2023 afgegeven. De aandelenkoers is gedaald van een voorlopig hoogtepunt van €896,60 eind april naar het huidige niveau van €668,10 (13 oktober, red.).

De voor wisselkoersen gecorrigeerde omzetgroei van LVMH bleef iets achter bij de raming van Goldman Sachs, wat tot gevolg heeft dat de analist het koersdoel heeft verlaagd van €965 naar €950. Over het algemeen waren er echter geen grote verrassingen voor de Amerikaanse zakenbank, die daarom het koopadvies herhaalt.

Berenberg denkt dat de tijd van de ‘roaring 20’s’ voor LVMH voorbij is, verwijzend naar de omzetgroei die het luxeconcern in de eerste helft van het jaar nog realiseerde. Nu de groei normaliseert, ziet de investeringsbank minder opwaarts potentieel en gaat het koersdoel van €960 naar €825. Het advies is gehandhaafd op ‘kopen’.

RBC Capital Markets wijst erop dat de autonome omzetgroei voor het eerst in jaren niet voldeed aan de marktverwachtingen. De Canadese zakenbank heeft het koersdoel met €10 verlaagd naar €800 en het advies laten staan op ‘kopen’.

Voor UBS is het zwakkere derde kwartaal van het luxegoederenconcern een bevestiging dat de prestaties in het luxesegment niet meer zo eenvoudig zijn te voorspellen. De Zwitserse zakenbank heeft zijn koersdoel verlaagd van €837 naar €829,4. Het advies luidt ‘kopen’ en UBS noemt LVMH een van de beste aandelen om te bezitten.

Oddo BHF vindt dat de teleurstelling over de groei meevalt als de wisselkoerseffecten en het afbouwen van de cognacvoorraden buiten beschouwing worden gelaten. Hennessy-cognac en de champagnemerken zien al geruime tijd de organische omzet krimpen. Oddo BHF heeft zijn ebit-ramingen voor 2023-2025 met ongeveer 2% verlaagd, maar verwacht wel dat LVMH op middellange termijn in staat moet zijn om een ebit-groei van bijna 10% per jaar te realiseren. Het koersdoel is verlaagd van €841 naar €831 en het advies staat op ‘kopen’.

• Investeerderspagina van de onderneming

Beleggers Belangen stelt zelf dat er sinds lange tijd getwijfeld kan worden aan de houdbaarheid van de groei en heeft daarom het advies voor LVMH verlaagd naar ‘houden’.