UMG | Platenlabel zet goede reeks voort
De omzet van Universal Music Group klom in het derde kwartaal met 3,3% naar €2,75 mrd. Een jaar eerder was er nog een groei met 6,4%. Bij constante wisselkoersen bedroeg de omzettoename 9,9%. Alle segmenten lieten groei optekenen, maar binnen de grootste afdeling Recorded Music (+6,7%) daalden de inkomsten uit streaming wel met 1,4% (+5% bij constante wisselkoersen). Een belangrijke kanttekening daarbij is dat de prijsverhogingen die Spotify en YouTube Music doorvoerden (en ook UMG ten goede komen) in het derde kwartaal nog geen impact hadden. Dit zal in het lopende kwartaal wel zo zijn en in het geval van Spotify met zijn 226 miljoen abonnees is er wel degelijk een impact.
UMG stuurt al langer aan op een andere verdeling van de opbrengsten uit streaming. UMG wil dat professionele artiesten meer overhouden. Dat is niet zonder eigenbelang want het bedrijf deelt als rechtenhouder mee in de koek. Alleen moet UMG ook de streamingplatformen zelf aan zijn kant krijgen. Met het Franse Deezer is dat alvast gelukt. De aangepaste bedrijfswinst of ebitda (€581 mln) klom met 5,1%, goed voor een marge van 21,1% (+0,3%). Tijdens de conference call liet UMG nog weten dat er volgend jaar een kostenbesparingsprogramma start.
AI-strijd
Intussen intensiveert UMG de strijd tegen misbruik door kunstmatige intelligentie (AI). UMG is samen met twee andere bedrijven een rechtszaak gestart tegen het AI-bedrijf Anthropic. Op diens AI-platform kunnen muzikale composities worden gemaakt die gebruikmaken van auteursrechtelijk beschermd materiaal en dat mag niet. UMG keerde op 27 oktober een tussentijds dividend van €0,24 uit. In principe wordt elk jaar de helft van de aangepaste nettowinst uitgekeerd.
Advies aandeel UMG op ‘kopen’
Ik verlaag de winstprognose voor dit boekjaar van €0,90 naar €0,88 per aandeel. De taxatie voor volgend boekjaar blijft voorlopig staan op €0,99. Omwille van de aanhoudende groei en de stijgende marges blijft het koopadvies voor het aandeel UMG van kracht.
Verder lezen?
Koen Lauwers
Koen Lauwers (1975) is master in de handels- en consulaire wetenschappen en heeft een aanvullende master in de Bedrijfsinformatica (Vrije Universiteit Brussel). Hij startte in 1999 als analist technologie-aandelen en doet als onafhankelijk financieel analist aan beleggingsresearch voor verschillende marktpartijen. Koen heeft een brede kijk op de financiële markten en is met name gespecialiseerd in grondstoffen, valuta's, macro-economie en geopolitieke evoluties.