Wolters Kluwer | Tragere groei bij informatie- en datagroep
Na negen maanden in 2023 bedraagt de autonome omzetgroei (zonder overnames) bij constante wisselkoersen 5%. Een jaar eerder was dit nog 6% en de groei is ook iets vertraagd tegenover de eerste jaarhelft. Met name de afdeling Financial & Corporate Compliance heeft het lastig omdat er minder nieuwe beursgangen en grote overnametransacties waren. Die afdeling was de traagste groeier met een omzetklim van 1% tegenover nog 5% in dezelfde periode vorig jaar. Tax & Accounting (+8%) liet het hoogste groeicijfer optekenen, gevolgd door Health (+6%) en Legal & Regulatory (+4%). De operationele winst ligt na negen maanden 2% lager dan een jaar eerder. Daardoor daalde de marge zoals verwacht naar 26,1%. De personeelskosten stegen met 6% terwijl ook de reiskosten verder toenamen. Wolters Kluwer mikt voor 2023 op een marge tussen 26,1 en 26,5%, iets hoger dan in 2022.
Wolters Kluwer omarmt AI
De vrije kasstroom daalde met 13%, onder meer door hogere investeringen in productontwikkeling. Wolters Kluwer zet zwaar in op de ontwikkeling van eigen AI-algoritmes. Ongeveer de helft van de digitale omzet komt uit oplossingen die gebruikmaken van AI. De jaarprognose voor de vrije kasstroom bleef ongewijzigd op €1,2 mrd. Na het derde kwartaal bedroeg de netto schuld €2,68 mrd of 1,6 keer de bedrijfswinst van de voorbije vier kwartalen. Eind vorig jaar was dat nog 1,3 keer.
Advies aandeel Wolters Kluwer op ‘houden’
Het lopende inkoopprogramma van €1 mrd is intussen voor meer dan 80% afgerond. Er werd een nieuw initiatief aangekondigd waarbij in januari en februari voor €100 mln aan aandelen zal worden ingekocht. De leverancier van zakelijke informatie mikt voor dit jaar op een hoge enkelcijferige groei van de winst per aandeel. Dit is inclusief het effect van de aandeleninkopen. Ik ga uit van een winstverwachting van €4,50 per aandeel en daarmee noteert het aandeel Wolters Kluwer tegen 26 keer de verwachte winst. Het advies blijft ‘houden’.
Verder lezen?
Koen Lauwers
Koen Lauwers (1975) is master in de handels- en consulaire wetenschappen en heeft een aanvullende master in de Bedrijfsinformatica (Vrije Universiteit Brussel). Hij startte in 1999 als analist technologie-aandelen en doet als onafhankelijk financieel analist aan beleggingsresearch voor verschillende marktpartijen. Koen heeft een brede kijk op de financiële markten en is met name gespecialiseerd in grondstoffen, valuta's, macro-economie en geopolitieke evoluties.