Brunel | Hobbels op groeipad detacheerder
Detacheerder Brunel boekte over het derde kwartaal een omzet van €342 mln, goed voor een zeer hoge autonome groei van 21%. Analisten rekenden op ruim €350 mln. Het ebit kwam uit op €18,8 mln, wel conform verwachting. De ebit-marge zakte hierbij licht van 5,8% naar 5,5%.
Kostenstijgingen zorgden voor vertragingen bij projecten op het gebied van offshore windenergie in met name de Verenigde Staten alsmede bij enkele openbare aanbestedingen in Europa. In de regio Midden-Oosten en India werd een project eerder dan verwacht opgeleverd. Mogelijk dat dit ook een negatieve impact heeft gehad op de vrije kasstroom, die over het derde kwartaal slechts €5,4 mln bedroeg. Een andere tegenvaller betreft een groot infraproject in eveneens de regio Midden-Oosten en India, dat niet dit jaar maar pas begin 2024 van start gaat. Vooral dit laatste zal de winstgevendheid in het slotkwartaal raken.
Advies aandeel Brunel op ‘houden’
Bezien na de eerste drie kwartalen bedraagt de omzet €986 mln en het ebit €45,6 mln, goed voor een autonome groei van respectievelijk 19% en 14%. De ebit-marge ligt over de eerste drie kwartalen op 4,6%, tegen 5,0% vorig jaar. Analisten rekenden voor geheel het jaar op een ebit van ruim €70 mln. Het vierde kwartaal van vorig jaar leverde een ebit op van €17,8 mln.
Brunel zegt wel op groei te rekenen, maar op een lager niveau dan eerder voorzien. Een ebit van rond de €65 mln ligt nu meer voor de hand. Wij verlagen hierop onze winsttaxatie van €0,80 naar €0,68. Het concern verwacht overigens wel dat de offshore windindustrie weer snel zal herstellen. Op 28 november houdt Brunel een beleggersdag en zullen we zien hoe het bedrijf de verdere toekomst ziet. Wij zijn positief over de groeikansen van het aandeel Brunel, maar voor nu blijft het advies ‘houden’.
Auteur heeft een positie in Brunel
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.