Beiersdorf | Koersdoelverhogingen en -verlagingen

Beiersdorf (koers 26 oktober: €121,50) gaf tijdens de recente trading update aan dat over de eerste negen maanden van dit jaar de omzet op jaarbasis met 7,8% is toegenomen tot €7,3 mrd, waarbij de organische omzetgroei 11,2% bedroeg. Alleen bij luxemerk La Prairie was er een omzetdaling, maar Beiersdorf verwacht dat er op middellange termijn sprake zal zijn van winstherstel.

Het Duitse cosmeticaconcern heeft verder zijn omzetverwachting voor heel 2023 verhoogd en rekent op een lage dubbelcijferige organische omzetgroei. Het bedrijf houdt vast aan de raming dat de ebit met vijftig basispunten verbetert.

Jefferies stelt vast dat Beiersdorf wederom een solide kwartaal achter de rug heeft. Vanwege negatieve wisselkoerseffecten hebben de analisten wel hun winstverwachtingen voor 2023 en 2024 verlaagd, met als gevolg dat het koersdoel neerwaarts is bijgesteld van €152 naar €150. Het advies luidt ‘kopen’.

Omzetgroei

Voor Berenberg voldeed de autonome omzetgroei van Beiersdorf niet aan hun verwachtingen. Mede daarom hebben de analisten de ramingen voor de omzet en winst per aandeel voor heel 2023 licht verlaagd. Het koersdoel is bijgesteld van €149 naar €147. Berenberg herhaalt zijn koopadvies, omdat zij van mening zijn dat Beiersdorf op koers blijft liggen om ook in 2024 sterk te presteren.

Consensusprognose

Barclays is positief over de groeivooruitzichten die Beiersdorf heeft afgegeven en houdt daarom vast aan zijn koopadvies, maar heeft het koersdoel met €1 verlaagd naar €141. Hun schatting voor de winst per aandeel voor 2025 ligt naar eigen zeggen wel boven de consensusprognose.

RBC Capital Markets heeft vanwege de verhoging van de omzetdoelstelling door Beiersdorf het koersdoel opgetrokken van €113 naar €114. Wel zijn de analisten van mening dat dit niet helemaal opweegt tegen de margeverwachting op korte termijn. Daarom luidt hun advies ‘houden’.

• Investeerderspagina van de onderneming

Herstel

UBS verwacht gezien het herstel van luxe verzorgingsmerk La Prairie dat de winstgevendheid van Beiersdorf iets zal verbeteren. De analisten hebben hun koersdoel dan ook verhoogd, van €99 naar €101. UBS vindt een verkoopadvies nog altijd op zijn plek, omdat het margedoel van Beiersdorf voor de middellange termijn in hun ogen nog altijd te ambitieus is. Dit komt doordat de kosten in de schoonheidsbranche aanzienlijk zijn gestegen en alle grote bedrijven in de sector prioriteit geven aan herinvesteringen boven een aanzienlijke toename van de winstgevendheid.