Ahold Delhaize | Ondermaatse prestatie in de VS
Beleggers reageerden ontgoocheld op de derdekwartaalcijfers van Ahold Delhaize. Met name de prestatie in de Verenigde Staten was onder de maat. Dit woog door op groepsniveau aangezien de Amerikaanse winkels instaan voor 62% van de omzet. Die omzet (€21,9 mrd) daalde met 2,1%, maar kwam op vergelijkbare basis (bij constante wisselkoersen) wel 3,1% hoger uit. Daarbij liet Europa een groei met 7% optekenen maar in de VS bleef deze steken op 0,9%. De online verkopen groeiden bij constante wisselkoersen met 6,4%.
Ahold heeft in de VS af te rekenen met hogere operationele kosten. Nu de verschillende steunprogramma’s van de Amerikaanse overheid worden afgebouwd, geven de consumenten er ook minder uit. De operationele marge in de VS daalde naar 4,2%, flink lager dan de 5% van vorig jaar en ook onder de verwachte 4,4%. Europa deed het hier weer beter met een marge van 3,5%, onveranderd tegenover vorig jaar maar wel licht boven de prognose van 3,4%. Op groepsniveau daalde de marge daardoor naar 3,8%, tegenover nog 4,4% vorig jaar. Dank zij een betere eerste jaarhelft ligt de marge na drie kwartalen nog op 4% en dit is ook het cijfer dat Ahold vooropstelt voor het volledige boekjaar.
Geen winstgroei, wel hoger dividend
De netto winst (€394 mln) lag ver onder de consensus (€549 mln), door herstructureringskosten en een afboeking van €153 mln op de waarde van FreshDirect, dat wordt verkocht aan het Turkse Getir. De winstprognose gaat omlaag. Waar Ahold tot nu nog uitging van een vergelijkbare winst tegenover 2022 (€2,55 per aandeel) wijzigde de groep dit naar een iets lagere winst. Ahold Delhaize start begin volgend jaar een nieuw programma voor aandeleninkopen ter waarde van €1 mrd.
Advies aandeel Ahold Delhaize op ‘houden’
Ik verlaag de winstprognose voor 2023 naar €2,50 maar het verwachte dividend blijft wel staan op €1,10. Tegen minder dan 11 keer de winst en met een (bruto) dividendrendement van meer dan 4% blijft het advies voor het aandeel Ahold Delhaize wel op ‘houden’ staan.
| Ahold Delhaize kerncijfers | 2023(t) | 2022 | 2021 |
| omzet (€ mrd) | 89 | 87 | 75,6 |
| nettowinst (€ per aandeel) | 2,5 | 2,55 | 2,2 |
| dividend (€ per aandeel) | 1,1 | 1,05 | 0,95 |
Verder lezen?
Koen Lauwers
Koen Lauwers (1975) is master in de handels- en consulaire wetenschappen en heeft een aanvullende master in de Bedrijfsinformatica (Vrije Universiteit Brussel). Hij startte in 1999 als analist technologie-aandelen en doet als onafhankelijk financieel analist aan beleggingsresearch voor verschillende marktpartijen. Koen heeft een brede kijk op de financiële markten en is met name gespecialiseerd in grondstoffen, valuta's, macro-economie en geopolitieke evoluties.