Smart Metering Systems | Forse premie voor Brits aandeel, maar is het genoeg?
De Amerikaanse private equity-partij KKR heeft een volledig cashbod uitgebracht van 995 pence per aandeel op het Britse Smart Metering Systems. Dat geeft een premie van 40,3% boven de laatste slotkoers van 680p en waardeert de ondernemingswaarde van SMS op £1,4 mrd (€1,6 mrd). De koers van SMS steeg op het bericht ruim 41% tot 959p, zelfs nipt boven het bod derhalve. Aandeelhouders SMS ontvangen echter ook nog het al beloofde dividend over de tweede helft van 2023, zijnde 8,31875 pence per aandeel, uit te betalen op 25 januari 2024.
SMS is opgericht in 1995 en levert producten voor de energietransitie, zoals batterij energy opslagsystemen en slimme gas- en energiemeters in huishoudens alsmede een database voor energieconcerns. Dit alles heeft een groot potentieel met een vaste inkomstenstroom. Om de volledige waarde eruit te halen zijn ook grote investeringen nodig. Met de financiële steun van KKR zou het groeipotentieel van SMS volledig tot uiting kunnen komen. Het management van SMS steunt de bieding van KKR, maar of dit een knock-out-bod is moet nog blijken.
Door de grote kapitaalbehoefte en gestegen rente was de koers van SMS sinds februari van dit jaar al met 27% gedaald. Analisten van de Britse investeringsbank Liberum stellen dat indien SMS de komende jaren met 15% kan blijven groeien bij een ebitda-marge van 55%, het bedrijf in 2028 wel twee keer zoveel waard zou kunnen zijn als wat KKR nu biedt.
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.