Morgan Stanley | Western Digital nieuwe sectorfavoriet

Hoewel Morgan Stanley nog altijd kunstmatige intelligentie als een van de belangrijkste ontwikkelingen binnen de chipsector ziet, denkt de bank niet dat dit de aandelenkoers van Nvidia met meer dan 25% gaat opstuwen. Daarom is het aandeel op de tweede plaats in de sector gezet ten faveure van Western Digital.

Morgan Stanley ziet een zeer interessant waarderingsverschil tussen Western Digital en zijn concurrenten. Dat is onder meer het gevolg van de resultaten van Western Digital over het tweede kwartaal van het lopende boekjaar. De omzet daalde op jaarbasis met 2,4% tot $3,0 mrd en het aangepaste kwartaalverlies liep op van $0,42 naar $0,69 per aandeel. Voor het lopende kwartaal rekent het bedrijf erop dat het aangepaste resultaat uitkomt tussen een verlies van $0,10 en een winst van $0,20 per aandeel.

Positief

Het waarderingsverschil komt ook door de in oktober aangekondigde splitsing van de flashgeheugentak en de harde schijvendivisie. Morgan Stanley oordeelt positief over die stap. Sinds 2021 was Western Digital in gesprek met productiepartner Kioxia over een fusie, maar die ketste vorig jaar af. Met de splitsing, die later dit jaar plaatsvindt, komt het bedrijf tegemoetkomt aan een van de eisen van de activistische belegger Elliott.

Ook ziet Morgan Stanley dat de markttrends voor NAND-geheugen verbeteren. De prijzen zijn in sommige regio’s over het afgelopen kwartaal met meer dan 20% opgelopen, waardoor de brutomarges al halverwege de cyclus op een niveau komen waar sectorgenoten niet aan kunnen tippen. Morgan Stanley heeft zijn koersdoel voor Western Digital verhoogd van $52 naar $73.