Bull call spread | Mee omhoog met UMG

Universal Music Group (UMG) heeft een goede staat van dienst en een solide marktpositie in de muziekindustrie. Met een portfolio van enkele van ‘s werelds meest iconische artiesten en een uitgebreide catalogus die genres van pop en rock tot hip-hop en elektronische muziek omvat, heeft UMG een unieke positie verworven in het culturele landschap.

Deze diversificatie van artiesten en muziekgenres verleent UMG een veerkrachtige basis, aangezien het bedrijf in staat is om te profiteren van de groeiende vraag naar muziek over verschillende demografische groepen en geografische regio’s.

Een belangrijke motor achter de groei van UMG is de verschuiving naar digitale distributiekanalen. Met de opkomst van streamingplatforms zoals Spotify, Apple Music en Amazon Music, heeft UMG een gestage stroom van inkomsten kunnen genereren uit abonnementen en advertenties.

Bovendien heeft de groeiende populariteit van muziekstreaming wereldwijd nieuwe marktkansen gecreëerd voor UMG, vooral in opkomende economieën waar de adoptie van smartphones en breedbandinternet snel toeneemt.

Gezien de sterke marktpositie, diversificatie van inkomstenbronnen en groeipotentieel in opkomende markten, kan investeren in Universal Music Group een aantrekkelijke optie zijn voor beleggers die op zoek zijn naar exposure in de entertainmentsector met een potentieel voor langdurige groei en waardecreatie.

Bull call spread

Mede op basis van bovenstaande is de verwachting dat de koers van UMG de komende tijd zal stijgen. Om hiervan te profiteren nemen we een bull call spread. Een bull call spread is een optiestrategie die wordt gebruikt door beleggers die een gematigde, maar optimistische visie hebben op de koers van een onderliggende waarde, zoals een aandeel of een index.

Het werkt als volgt:

1. Koop een call-optie: In deze strategie begint de belegger met het kopen van een call-optie op de onderliggende waarde. Een call-optie geeft de koper het recht om de onderliggende waarde te kopen tegen een vooraf bepaalde prijs, bekend als de uitoefenprijs of strikeprijs. Een call-optie koop je als belegger omdat je gelooft dat de prijs van de onderliggende waarde zal stijgen.

2. Verkoop een call-optie met een hogere uitoefenprijs: Vervolgens verkoopt de belegger een call-optie met een hogere uitoefenprijs dan de optie die hij heeft gekocht. Dit wordt gedaan om de kosten van de gekochte call-optie te verlagen en om winst te kunnen maken als de prijs van de onderliggende waarde stijgt tot het niveau van de hogere uitoefenprijs.

Door zowel een call-optie te kopen als een call-optie te verkopen, creëert de belegger een spread tussen de twee uitoefenprijzen. Deze spread beperkt het maximale verlies van de belegger, maar ook het maximale winstpotentieel. Voor beide opties wordt dezelfde looptijd gebruikt.

De optieconstructie

Het aandeel UMG noteert momenteel ongeveer €27. We verwachten een stijging richting €30 voor 21 juni 2024. Dat is de looptijd van de opties die we gaan gebruiken.

We kopen een call met een uitoefenprijs van €26. De optiepremie daarvan is €2,00 en we betalen €200. Tegelijkertijd verkopen we een call met een uitoefenprijs van €30. Voor het verkopen van deze optie ontvangen we €40 (optiepremie: €0,40). De spread van deze optieconstructie is €4, het verschil in uitoefenprijs (de €30 en €26). Deze opties hebben een multiplier van 100, dus de waarde van deze optieconstructie kan nooit meer worden dan €400.

Per optieconstructie hebben we €200 minus €40 = €160 betaald. Het maximale risico is de volledige investering van €160. De maximale waarde van deze optieconstructie is €400. Dit wordt bereikt als de koers van UMG op 21 juni 2024 op of boven de €30 staat. De investering was €160 en het rendement is dan €240. Door de hefboomwerking van opties bedraagt de maximale procentuele winst op deze spread 150%.

Voorzichtige of meer risicomijdende beleggers kunnen eerder winst nemen. Daarmee wordt de kans dat er winst wordt gemaakt op deze constructie groter. Uiteraard gaat dat ten koste van de maximale winst. Zo zou er een target aan de constructie gekoppeld kunnen worden van 50%. Daarmee wordt de optieconstructie gesloten als de optiepremie op €2,40 staat.