BAM | Hoe beoordeelt u de kwartaalcijfers?
Het gecorrigeerde ebitda is mede door een eenmalige bate vorig jaar met een kwart teruggelopen naar €44 mln, waardoor de operationele winstmarge daalde van 4,0% naar 3,1%.
De tegenvaller zit bij de Britse utiliteitsbouw, waar enkele projecten vertraagd zijn. Vorig jaar was bij deze divisie ook al sprake van kostenoverschrijdingen bij een groot project. Ook bij de laatste twee Deense projecten heeft BAM te maken met hogere kosten dan verwacht. Die projecten zitten in de afrondende fase.
Advies aandeel BAM op ‘kopen’
De overige bedrijfsonderdelen presteerden wel goed, waarbij de Nederlandse divisies een hoger resultaat boekten. Positief is dat het orderboek met 9,5% steeg vergeleken met begin dit jaar.
Bovendien verwacht BAM dat de gecorrigeerde ebitda-marge dit jaar binnen de strategische bandbreedte van 4-6% uitkomt. Dat moet vertrouwen geven dat de bouwer de nieuwe projectproblemen snel op kan lossen. Op 5,5 keer de winst voor 2025 blijft het koopadvies voor het aandeel BAM van kracht.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.