Nieuwe orders lonken voor SBM Offshore
In een update over het eerste kwartaal meldt SBM Offshore een omzet van $871 mln. Dat is een toename van 17% vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Deze sterke omzetgroei is vooral te danken aan de leasevloot, die de inkomsten met 22% opvoerde naar $554 mln.
De FPSO Prosperity produceert sinds eind vorig jaar olie voor ExxonMobil in Guyana en is aan de leasevloot toegevoegd. Daarnaast is de vloot in het eerste kwartaal van 2024 versterkt met de FPSO Sepetiba.
Petrobras zal dit drijvende platform de komende 22 jaar inzetten voor de kust van Brazilië. Eind vorig jaar werd de FPSO Liza Unity verkocht aan ExxonMobil. De totale vloot bestaat inmiddels uit 19 drijvende opslag- en productieplatforms en zal de komende jaren naar verwachting verder toenemen.
$316 mln
De turnkey-divisie boekte in het eerste kwartaal een omzetstijging van 9% naar $316 mln. Opstartwerkzaamheden voor de nieuwe FPSO Jaguar voor ExxonMobil in Guyana droegen hieraan bij, terwijl de inkomsten uit de bouw van de overige FPSO’s terugliepen doordat deze voltooiing naderen. Er zijn nog drie platforms in aanbouw, waarvan er bij twee langjarige leasecontracten zijn.
Deze zitten alle drie in de eindfase van het bouwproces en zullen in 2025 operationeel zijn. Het voorlopige contract voor de FPSO Jaguar werd in april omgezet in een definitieve order, waardoor het orderboek per saldo verder is toegenomen. Naar verluidt is SBM Offshore samen met zijn Japanse concurrent Modec in de race voor een FPSO in Suriname voor TotalEnergies en in Guyana voor ExxonMobil.
Sterke outlook
SBM Offshore ziet een sterke marktvraag en geeft aan dat de meeste diepwatervelden al rendabel zijn bij een olieprijs van $25-35 per vat. Bij de presentatie van de jaarcijfers had het bedrijf zicht op in totaal 32 nieuwe FPSO’s in de periode 2024-2026. Daarvan vallen er 15 binnen het segment van grote, complexe FPSO’s waar SBM Offshore zich op richt.
Er is capaciteit voor de bouw van zes FPSO’s, waardoor het bedrijf circa twee nieuwe orders per jaar kan aannemen. Om snel in te kunnen spelen op kansen is reeds een nieuwe scheepsromp in aanbouw.
De outlook voor dit jaar werd gehandhaafd. De omzet komt uit op circa $3,5 mrd en de ebitda op $1,2 mrd. Vorig jaar lag de ebitda op $1,3 mrd, maar daarin zat de boekwinst op de verkoop van Liza Unity. Onderliggend is sprake van winstgroei en deze opgaande trend zal zich naar verwachting doorzetten.
Advies aandeel SBM Offshore blijft ‘kopen’
Inclusief de cash dividenduitkering van €0,7651 per aandeel heeft het aandeel dit jaar bijna 20% totaalrendement geboekt. Met een k/w van 8,6 en een dividendrendement van 5,4% blijft het aandeel echter laag gewaardeerd. De inspanningen van SBM Offshore om ook op de ontluikende markt voor drijvende windparken een sterke positie op te bouwen kunnen de waardering op termijn ten goede komen. In een joint-venture met Technip gaat het zijn drijvende platforms waarop grote windturbines kunnen worden geplaatst verder ontwikkelen. Het advies blijft ‘kopen’.
De auteur heeft een positie in SBM Offshore
| Omzetcijfers eerste kwartaal | ||
| in $ mln | 2024 | 2023 |
| Lease | 554 | 453 |
| Turnkey | 316 | 290 |
| Totale omzet | 871 | 742 |
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.