Gimv | Goed jaar en opgefriste portefeuille
Gimv haalde in het boekjaar 2023-2024 (tot 31 maart) een portefeuillerendement van 19,1%, ruim boven de interne kapitaalkosten (15%). In acht van de voorbije tien jaar sprong Gimv over de lat van 15%. Enkel in het covid-jaar 2020 en in het inflatiejaar 2022 bleef de portefeuille in de modder steken.
Het sterke rendement van het afgelopen boekjaar is in grote mate te danken aan de sterke onderliggende prestaties van de bedrijven in portefeuille. Hun omzet steeg met 15% en hun ebitda zelfs met 20%.
Dividend Gimv
Ook de afgelopen tien jaar waren de bedrijfsresultaten de motor achter de waardecreatie, al heeft Gimv in die periode ook voor €2,25 mrd aan belangen verkocht, voor een aanschafwaarde van €734 mln. De waardecreatie van €1,5 mrd is voor 76% te danken aan betere bedrijfsresultaten en voor de overige 24% aan een hogere waardering van deze bedrijven.
Vorig boekjaar werd voor meer dan €300 mln verkocht, goed voor een meerwaarde van €213 mln. Participaties werden gemiddeld voor ruim het dubbele van de aanschafwaarde verkocht. Met een kaspositie van ongeveer €350 mln kan Gimv nu opnieuw zaaien voor de toekomst. Het dividend wordt behouden op €2,60 per aandeel, wat zowat 4,5% dividendrendement oplevert.
Advies aandeel Gimv op ‘kopen’
Met een rendement op eigen vermogen van 16,5% heeft Gimv een fraai jaar achter de rug. De bedrijven in portefeuille presteren goed en staan tegen een heel faire waardering in de boeken. De beurskoers biedt ook nog een korting van ruim 10% op de intrinsieke waarde van €53,40 per aandeel. Een koopadvies op de voormalige Tip van de Week blijft dan ook op zijn plaats.
Verder lezen?
Danny Reweghs
Danny Reweghs (1965) studeerde economische wetenschappen aan de KU Leuven en fiscale wetenschappen aan de Fiscale Hogeschool Brussel. Sinds 2009 is hij directeur strategie bij Trends-Inside Beleggen. Hij is sinds 1999 ook vaste beurscommentator op de financiële zender Kanaal Z en auteur van diverse beleggingsboeken, waaronder bestseller ‘Haal alles uit uw beleggingen’ (2021).