Montea | Vastgoedbedrijf met 100% bezettingsgraad

Montea werd in december opgevoerd als Tip van de Week. Het concern wordt wel omschreven – ook door de link met de familie De Pauw in het aandeelhouderschap – als de ‘kleinere’ versie van Warehouses De Pauw (WDP). Montea heeft vanaf het begin namelijk de focus gelegd op logistiek vastgoed en is in dit segment een sterk groeiverhaal.

In weerwil van de koersevolutie zijn de cijfers niet gestopt met stijgen in de afgelopen boekjaren en dat gold ook in de eerste drie maanden van 2024, met dank aan een bezettingsgraad van 100%.

Het recurrente (zonder uitzonderlijke elementen) resultaat klom 16% op jaarbasis tot €19,8 mln. De winst per aandeel steeg maar 3% (van €0,95 naar €0,98). Om de schuldgraad onder controle te houden werd vorig najaar in een recordtempo en met minimale korting (amper 4%) €126 mln opgehaald tegen €69,90 per aandeel.

De logistieke vastgoedspeler zat niet krap bij kas, maar wil de pijplijn aan projecten van €400 mln tegen eind 2025 uitvoeren zonder zorgen en met een lage schuldgraad. Met 34,8% (was 33,5% eind 2023) heeft Montea nog steeds een van de laagste schuldgraden onder de Belgische vastgoedspelers. Van dat opgehaalde bedrag werd in het eerste kwartaal al 70% geïnvesteerd.

Groeiverhaal

Voor 2025 wordt de winstverwachting opgetrokken van €4,65 naar €4,75 per aandeel, dankzij gunstige evoluties in de verwachte opleveringsdata. Voor 2024 blijft de lat op €4,55 per aandeel. Dat zou een dividend per aandeel van €3,60 bruto moeten opleveren.

Door de gestegen rente is de forse overwaardering van de beurskoers (circa 5%) tegenover de intrinsieke waarde (€77,51 per aandeel per 31/3 tegenover €75,74 per 31/12) er wel uit.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Montea op ‘kopen’

Montea blijft een van de sterkste groeiverhalen in het Belgische vastgoedlandschap, waardoor ook de verdere groei van het dividend verzekerd lijkt voor de komende jaren, mede door de lage schuldgraad. Vandaar dat het koopadvies overeind blijft.