Duurzame portefeuille | Winstnemen op aandelen met hoogste koerswinst

Bij de eerste mutatie in de voorbeeldportefeuille gaat het om een van onze favoriete aandelen: Novo Nordisk. Het bedrijf doet vrijwel alles goed, maar de koers is zo hard opgelopen dat we toch een beetje hoogtevrees hebben gekregen.

We nemen nu winst op de positie, maar het afscheid hoeft niet definitief te zijn. Wellicht komt er later weer een moment om het aandeel weer op te nemen.

Netapp heeft ook uitstekend gepresteerd in de afgelopen periode. Het techbedrijf profiteert van toegenomen in investeringen in data en it-omgevingen. De koers is zo’n 70% omhoog gegaan, terwijl de omzet- en winstgroei naar verwachting afvlakt. Ook hier is een moment ontstaan om winst te nemen.

We hebben twee mooie alternatieven gevonden in de vorm van Genmab en Dayforce/Ceridian.

Novo Nordisk

Novo Nordisk is het best presterende aandeel uit de duurzame aandelenselectie. De farmaceut is de afgelopen jaren sterk gegroeid door sterke vraag naar de obesitas medicijnen. We hebben al vaak onze bewondering uitgesproken voor het Deense bedrijf.

Toch kiezen we er nu voor om het te verkopen. De koers is namelijk nog veel sneller gestegen dan de omzet en winst, waardoor de k/w opgelopen is tot boven de 40. De verwachtingen van beleggers zijn hoog en daarmee ook het risico op een sterke daling bij een tegenvaller. Mocht dat gebeuren dan kunnen we Novo Nordisk altijd weer opnemen.

Genmab

Voor de vervanging blijven we in Denemarken. Genmab richt zich op de ontwikkeling van antilichaamtherapieën voor de behandeling van kanker en andere ziekten. Het biotechbedrijf heeft momenteel drie gepatenteerde medicijnen op de markt en heeft diverse pijplijnmedicijnen in ontwikkeling. Daarnaast heeft het samenwerkingsovereenkomsten met onder andere Novo Nordisk, BionTech, Johnson & Johnson, Abbvie en Seagen.

Het belangrijkste medicijn is Darzalex, een product tegen beenmergkanker dat goed is voor meer dan €2 mrd omzet. De sterke groei van Genmab in de afgelopen jaren wordt toegeschreven aan toenemende goedkeuringen, stijgend marktaandeel en nieuwe productlanceringen. Voor de aankomende vijf jaar voorzien analisten 15 tot 20% omzetgroei en zelfs 20 tot 25% winstgroei. Ondanks de hoge groeiverwachtingen is Genmab met een k/w van 26 redelijk gewaardeerd.

Netapp

Netapp heeft de afgelopen kwartalen beter gepresteerd dan verwacht. Beleggers beloonden het bedrijf met een mooie koersstijging. Voor de aankomende tijd wordt maar een beperkte omzetstijging verwacht waardoor ook de winst naar verwachting niet al te sterk stijgt. Door positieve verrassingen in de afgelopen kwartalen is de de koers dit jaar al ruim 50% opgelopen en over de laatste 12 maanden zelfs bijna 70%. Het aandeel is in onze optiek daarmee te duur geworden en daarom ruilen we het voor een alternatief met hogere groeiverwachtingen.

Dayforce

Dayforce, voorheen Ceridian, is een Amerikaanse leverancier van Human Capital Management (HCM)-software. Het bedrijf biedt een gelijknamig cloudgebaseerd platform dat organisaties helpt om hun HR-, payroll-, talent management- en workforce managementprocessen te stroomlijnen en hun efficiëntie te verhogen. Dayforce is wereldwijd actief, waarbij Noord-Amerika de grootste markt is.

Doordat steeds meer organisaties overstappen van traditionele HCM-systemen naar cloudgebaseerde oplossingen zoals Dayforce, is het bedrijf de laatste jaren sterk gegroeid. Daarnaast hebben innovaties en uitbreiding in Europa en Azië de omzet de laatste jaren met circa 20% opgedreven. Analisten verwachten voor de aankomende 2 jaar circa 15% omzet- en 25% winstgroei. In de twee jaar daarna wordt 50% winstgroei verwacht. Doordat de koers de afgelopen periode scherp daalde, is de waardering niet extreem hoog.