Johnson & Johnson | Farmadivisie is groeimotor

De omzet van Johnson & Johnson (JNJ) is in het afgelopen kwartaal met 4,3% gestegen naar $22,4 mrd. Op operationele basis is die toename 6,6% en zonder het effect van lagere verkopen van het Covid-vaccins is dat zelfs 7,2%.

De groei is voor het overgrote deel te danken aan de farmatak, waar de inkomsten op operationele basis met 8,8% toenamen tot $14,5 mrd. Binnen Innovative Medicine sprong vooral de oncologietak eruit met een omzetgroei van 16% naar $5,1 mrd, dankzij hogere verkopen van middelen zoals Darzalex tegen beenmergkanker (+18% naar $2,9 mrd).

De aangepaste winst voor belastingen van de farma-activiteiten nam met 12% toe naar $6,5 mrd. Behalve aan de omzetgroei was dat ook te danken aan verbetering van de operationele marge van 42,3 naar 44,6%.

Medische technologie

In het segment medische technologie daalde dit percentage juist van 28,2 naar 25,7%. Een belangrijke reden is dat de marge vorig jaar een impuls kreeg van 300 basispunten door een eenmalige meevaller. De omzet van deze divisie steeg op operationele basis met 4,4% naar $8,0 mrd.

Onderaan de streep lag de nettowinst van $4,7 mrd 9% lager dan een jaar eerder. Het verschil werd volledig veroorzaakt door eenmalige posten. De categorie overige inkomsten kwam vorig jaar uit op $384 mln, dankzij een gunstige schikking in een patentzaak.

Lees ook 18x F-score 7+

Met name als gevolg van kosten rondom de overname van Shockwave waren de overige inkomsten afgelopen drie maanden $653 mln negatief. Ook speelt mee dat Johnson & Johnson een groter deel van de winst moet afdragen aan de fiscus. Door de invoering van een nieuw wereldwijd heffingenstelsel is de effectieve belastingdruk toegenomen van 15,9 naar 18,6%.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Johnson & Johnson blijft kopen

De onderneming houdt vast aan de verwachting van een operationele omzetgroei van 5,5 tot 6% tot circa $89,4 mrd voor heel 2024. De prognose voor de aangepaste winst per aandeel daalt van ruim $10,60 naar circa $10. Deze bijstelling vloeit vooral voor uit overnamekosten voor Shockwave. De degelijke kwartaalcijfers, een onderliggende winstgroei van 7% à 8% op middellange termijn, een dividendrendement van 3,1% en de waardering (k/w 15,1) zijn aanleiding om het koopadvies te handhaven.