Sligro | Groothandel in afwachting van marktherstel
Het persbericht van Sligro vatte de halfjaarcijfers goed samen: ‘omzet in markten onder druk, plannen op koers’.
De omzet (€1393 mln) lag 0,7% lager dan een jaar geleden. Dit kwam deels door de lastige marktomstandigheden (laag consumentenvertrouwen, na-ijleffect van hoge inflatie, slecht weer).
Ook beëindigde Sligro de samenwerking met enkele klanten waarmee geen winstgevende afspraken gemaakt konden worden. Aan de andere kant was er met €130 mln 25% extra tabaksomzet, doordat groothandel Sligro eind dit jaar de verkopen helemaal stopt. Vemaro, het serviceonderdeel voor rookwaren, is verkocht.
Gestegen werkkapitaal
Het werkkapitaal ging fors omhoog (+€20 mln) en de vrije kasstroom was €20 mln negatief en daarmee €39 mln lager dan vorig jaar. Dit beeld is vertekend door belasting en accijns (€14 mln), die vorig jaar in het derde kwartaal werden betaald, en een vooruitbetaling aan leveranciers om migraties in de eigen interne administratiesystemen te vereenvoudigen. Deze verschuiving zal op de jaarcijfers van 2024 geen effect hebben.
Lees ook Stel uw vragen aan de ceo van Sligro
Ceo Koen Slippens gaf aan dat echte omzetverhoging pas te verwachten is bij herstel van de markt, maar momenteel geen verbetering, maar ook geen verslechtering te zien. Sligro gaf aan dat de ebitda voor 2024 in lijn van 2023 zal zijn, oftewel €137 ml. Dat betekent dat ik mijn schatting voor de winst per aandeel 2024 verlaag naar €0,75.
Advies aandeel Sligro blijft ‘kopen’
Diverse kostenbesparingen, zoals afronding van de reductie van 150 fte personeel, sorteren vanaf eind 2024 effect. Daarnaast neemt Sligro initiatieven om meer klanten te winnen. Voor 2025 verlaag ik echter mijn wpa-schatting naar €1,25, in afwachting van marktherstel. Voor oktober is een interimdividend van €0,30 aangekondigd. Het koopadvies blijft van kracht.