L’Oréal | Omzetgroei iets vertraagd

Eind juni werd de omzetontwikkeling voor 2024 al met wat voorzichtigheid omgeven: van een verwachting van 5% groei ging het naar 4,5-5,0%.

Een koersdaling van 10% in afgelopen maand was het gevolg. De koers van L’Oréal reageerde amper meer op de publicatie van de halfjaarcijfers van 30 juli.

De groeivertraging werd duidelijk in alle regio’s. In Noord-Azië, waarbinnen China valt, was er jaar op jaar een omzetdaling van 2,4%. China is al langer een lastige markt voor L’Oréal, waarbij de groei ver achterblijft bij overige regio’s. Ceo Hieronimus sprak van een depressieve markt.

Amerikaanse afzwakking

Verder was de afzwakking in Noord-Amerika erg fors, van 7,8 naar 3,4%. Ondanks lichte groeivertragingen, lieten de regio’s Latijns-Amerika (+12,3%) en Overig Azië & Midden Oosten (+14,3%) dubbelcijferige groei zien en ook Europa, met €3,6 mrd omzet de grootste regio, deed het met +9,7% prima.

Lees ook Het is geen sprint maar een marathon

Kijken we per divisie, dan valt op dat Luxe de enige divisie was met een (bescheiden) versnelling van de omzetgroei: van 2,3 naar 2,8%. Opvallend: in Noord-Amerika groeide Luxe ruim 10%.

Verbetering mogelijk

In totaal kwam L‘Oréal jaar op jaar in het tweede kwartaal tot een omzet van €10,9 mrd (+5,3%), waar de groei in het eerste kwartaal nog op 9,4% uitkwam. De operationele marge kwam in het eerste halfjaar uit op 20,8%, tegen 20,7% in 2023 en de winst per aandeel steeg met 3,7% tot €6,98.

L ‘Oréal schat dat de wereldwijde beautymarkt zal groeien tot €380 mrd in 2030. En daarbinnen is de verwachting dat L’Oréal aan marktaandeel zal winnen.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel L’Oréal op ‘houden’

Voor 2024 handhaaf ik de taxatie van €13 voor de winst per aandeel, wat een stevige k/w van 29,6 geeft. Op de lange termijn is L’Oréal een winnaar. Op korte termijn lijken er echter geen koerstriggers, terwijl de beautymarkt wel wat verzwakt is. Een houdadvies past nu het beste.