Grondstoffen | Hoe zit dat met de koperprijs?
In de afgelopen jaren zijn de industriële toepassingsmogelijkheden van koper flink toegenomen. De enorme run op dit metaal leidde eerder nog tot recordprijzen. Inmiddels hebben verschillende factoren er echter voor gezorgd dat de koperprijs in korte tijd sterk is afgekoeld en ruim 20% onder de piekprijs van eerder dit jaar noteert. Lagere koperprijs of niet, mijnbouwbedrijven investeren massaal in deze toekomstbestendige metaalsoort.
Cruciale grondstof
Koper is een veelgebruikt metaal in de industrie vanwege zijn uitstekende geleidingsvermogen voor warmte en elektriciteit, en de relatief lage kosten voor installatie en onderhoud. Het is ook essentieel in moderne technologieën. Datacenters, die snel groeien door de toenemende behoefte aan AI en cloudopslag, bevatten veel koperen bekabeling voor stroom- en gegevensdistributie en intensieve rekenkracht.
De opkomst van elektrische voertuigen (EV’s) verhoogt de vraag naar koper, dat wordt gebruikt in batterijen, motoren en laadinfrastructuur. Bovendien is koper onmisbaar in hernieuwbare energiebronnen zoals zonne- en windenergie, waar het de efficiëntie van energieoverdracht verbetert. De focus op digitalisering, elektrische mobiliteit en duurzaamheid maakt koper tot een cruciaal materiaal voor de toekomst.
Problemen in de aanvoerketen
De prijsstijging van koper eerder dit jaar werd veroorzaakt door problemen in de aanvoerketen. Slechte weersomstandigheden, zoals overstromingen en extreme droogte in belangrijke mijngebieden, hebben de productiecapaciteit van koper beïnvloed, wat heeft geleid tot vertragingen en verminderde output.
Daarnaast dragen vakbondsonderhandelingen in landen als Chili en Peru bij aan de prijsstijging, omdat arbeiders betere arbeidsomstandigheden en hogere lonen eisen.
Dit kan resulteren in stakingen en vertragingen in de productie, wat de wereldwijde aanvoer beïnvloedt. Ook hebben gedaalde behandelingsvergoedingen koperverwerkers, vooral in China, minder gestimuleerd om koper te verkopen, wat de aanboddruk vergroot. Samen met geopolitieke spanningen, speelden deze factoren een grote rol in de prijsstijging van koper in de periode februari-mei.
Kwakkelend China
China speelt een cruciale rol in de volatiliteit van de koperprijs, vooral als grootste investeerder in hernieuwbare energie. Door de groeiende behoefte aan technologieën zoals zonne- en windenergie is de vraag naar koper hoog. Daarnaast is China dominant in de EV-markt, met steeds meer Chinese merken die de westerse markt betreden.
Momenteel exporteert China meer koper dan het importeert, wat deels te maken heeft met de slechte vastgoedmarkt en lagere industriële activiteit veroorzaakt door de pandemie. Deze situatie heeft bijgedragen aan de neerwaartse druk op de koperprijs.
Bekijk Beleggen in grondstoffen | Alle tips, artikelen en nodige know-how
Toch zijn de vooruitzichten voor de Chinese eindmarkten positief. Er lijkt een opleving in aanbestedingen voor het elektriciteitsnet aan te komen, en de overheid stelt meer geld beschikbaar voor de EV-sector en initiatieven voor energiezuinige apparaten.
Strijd om koperactiva
De strijd om koperactiva is de afgelopen jaren toegenomen, met grote mijnbouwbedrijven die veelal hun koperportefeuilles uitbreiden door kleinere koperbedrijven op te kopen. BHP Group probeerde eerder Anglo American over te nemen, maar de deal mislukte door BHP’s eisen om minder interessante activa zoals platina en ijzererts af te stoten.
Mijnbouwers lanceren ook nieuwe projecten om de groeiende vraag naar koper bij te benen. Niet alle activa blijven echter behouden; bedrijven stoten soms minder toekomstbestendige activa af om zich te richten op winstgevendere projecten. Anglo American heeft ook, als alternatief voor de mislukte overname, beloofd zelf meer focus te leggen op koper.
De shift naar koper is vrij logisch, aangezien de technologie zich alleen maar verder ontwikkelt en daardoor de kopervraag blijft toenemen. Maar ook op de kortere termijn zullen bijvoorbeeld door het uit het dal klimmen van China en het aantrekken van de wereldwijde industrie mijnbouwers met koper in de portefeuille een prima belegging zijn.
Tekst: Lorenzo Pistone, Equity Analyst (Sector Materials) ING Investment Office
Verder lezen?
ING Investment Office
Bij het Investment Office werken tien beleggingsanalisten. Zes daarvan volgen alle bedrijven, waarvan de aandelen op de ‘masterlist’ van ING staan (de lijst met beleggingen waaruit de Investment Managers kunnen selecteren voor het vermogensbeheer van ING). Deze zes analisten volgen ieder een of meer bedrijfssectoren, bijvoorbeeld nutsbedrijven, de IT-sector of vastgoed. De andere vier beleggingsanalisten zijn een obligatieanalist, twee analisten duurzaam beleggen en een technisch analist.