Opties | Heineken is altijd een optie

Heineken heeft recentelijk een financieel overzicht gepubliceerd dat erop wijst dat ze niet alleen weten hoe ze bier moeten brouwen, maar ook hoe ze geld moeten verdienen. Met een stijging in de netto-omzet en een solide groei in hun operationele winst, lijkt het bedrijf goed gepositioneerd voor verdere groei. De recente financiële rapporten tonen een gezonde groei en een strategische aanpak die niet alleen de marktpositie versterkt maar ook de toekomstige winstmogelijkheden.

Dan de wereld van sport en entertainment. Heineken heeft een nieuw contract met Feyenoord getekend. Dit is niet alleen goed voor de branding, maar het versterkt ook de banden met een trouwe aanhang.

Investeren in Heineken zou gezien kunnen worden als een weddenschap op de menselijke behoefte aan gezelligheid, samenkomst, en natuurlijk, een goed biertje. En in een wereld die steeds meer digitaal en afstandelijk wordt, lijkt dat een veilige inzet.

Optieconstructie: Risk Reversal

Een risk reversal is een optieconstructie die bestaat uit de combinatie van het kopen van een call optie en het verkopen van een put optie, beide met dezelfde vervaldatum, maar meestal met verschillende uitoefenprijzen (strikes). Deze strategie wordt vaak gebruikt om te profiteren van verwachte koersstijgingen in de prijs van een onderliggend actief, zoals aandelen, valuta’s of grondstoffen.

Structuur van een Risk Reversal

1.      Long Call (kopen van een call optie): je koopt een call-optie met een bepaalde uitoefenprijs. Dit geeft je het recht, maar niet de verplichting, om het onderliggende actief tegen de uitoefenprijs te kopen op de vervaldatum.

2.      Short Put (verkopen van een put optie): tegelijkertijd verkoop je een put optie met een andere uitoefenprijs. Dit geeft de koper van de put optie het recht, maar niet de verplichting, om het onderliggende actief aan jou te verkopen tegen de uitoefenprijs op de vervaldatum.

Beide opties hebben dezelfde vervaldatum.

De optiepositie in Heineken

De looptijd die we voor deze optieconstructie gebruiken is 20 december 2024.

We kopen de call optie met een uitoefenprijs van €80. De optiepremie van deze optie is €4,25. Door de hefboom van 100 betalen we er €425 voor. Daarnaast schrijven (verkopen) we een putoptie met een uitoefenprijs van €75. Hiervoor krijgen we op het moment van schrijven €175. Per saldo betalen we voor deze optiecombinatie een bedrag van €250 (€425 -/- €175).

Het risico en het maximale verlies van deze positie is €7750. Dit wordt bereikt als Heineken voor 20 december failliet is. Dit verlies bestaat uit de geschreven put optie op €75, vermenigvuldigd met de hefboom van 100. De €7500 (100*€75) plus wat we betaald hebben voor deze optiecombinatie – €250 – maakt een totaal van €7750.

Maar zover laten we het niet komen. Mocht Heineken voor 20 december 2024 een slotstand noteren onder €77,50, dan sluiten we deze optieconstructie. Het verlies komt dan waarschijnlijk uit op ongeveer €250, afhankelijk van de marktomstandigheden op het moment dat dit gebeurt.

De maximale winst is onbeperkt. Hoe hoger de koers van Heineken, hoe groter onze winst zal zijn. Richtpunt hierbij is de bovenkant van een gap dat Heineken heeft gevormd op 29 juli dit jaar. Die noteert €89.

Bij een koers van €89 op 20 december 2024 is de winst €650. De geschreven put optie zal dan waardeloos zijn. De gekochte call optie heeft dan een waarde van €89-€80 x de hefboom van 100 = €900. Hier gaat de €250 nog vanaf die we hebben betaald voor het opzetten van de optieconstructie.

Met een mogelijk verlies van €250 en een potentieel rendement van €650, geeft deze Risk Reversal een uitstekende Risk/Reward.

Door de geschreven put optie is er een margin (borg) vereist. Deze varieert per bank of broker. We gaan uit van €750 voor 1 optieconstructie. Samen met de kosten voor de optiecombinatie van €250 houden we voor deze optieconstructie een investering aan van €1000. Het procentuele rendement op deze constructie is dan maximaal 65%: €650/€1000. Dit rendement kan behaald worden in vier maanden.

Proost op de toekomst!