Bausch + Lomb | Verkoopgerucht lokt beleggers: +14,5%
Het Verhaal van de Week stond vorige week in het teken van de sector oogheelkunde en -verzorging met onder meer een koopadvies voor contactlenzenfabrikant Alcon. Ook Alcon-concurrent Bausch + Lomb (BLCO) kwam kort aan bod, maar dat aandeel heb ik niet getipt. Dat heeft alles te maken met de situatie van ‘moeder’ Bausch Health (BHC), die na de beursgang van Bausch + Lomb in 2022 nog ruim 88% van de aandelen bezit.
Een volledige afsplitsing van Bausch + Lomb had de volgende stap moeten worden in de herstructurering van Bausch Health, sinds 2018 de naam van het door misleiding van beleggers in diskrediet geraakte Valeant Pharmaceuticals.
Bausch Health gaat gebukt onder een netto-schuld van bijna $20 mrd, ruim zes keer de ebitda. Ook Bausch + Lomb zelf heeft een flinke netto-schuldpositie van $4,3 mrd, goed voor een schuldratio van 4,8. Aanmerkelijk hoger dan de 1,6 van Alcon of 2,4 van Cooper Companies.
Verkoop
Volgens de Wall Street Journal waren Bausch Health-aandeelhouders Carl Icahn en Paulson & Co voorstander van de afsplitsing van Bausch + Lomb maar lagen obligatiehouders Apollo en Elliott Management dwars.
Afgelopen weekend berichtte de Financial Times dat er mogelijk nu voor nog een andere optie wordt gekozen, namelijk een verkoop van Bausch + Lomb. Daarop schoot het aandeel Bausch + Lomb 14,5% omhoog, maar ook na deze koersstijging ligt de waardering van Bausch + Lomb nog ver onder die van Alcon en Cooper.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Hoogdividendportefeuille, de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.