Goud | De rally heeft nog wel eventjes te gaan

Ook over een periode van twee jaar heeft goud de S&P500 verslagen met een totaalrendement van 55% tegenover 49%. Over drie jaar gezien is het verschil nog groter: 44% voor goud tegenover 31% voor de S&P500.

Traditioneel presteert goud slecht wanneer de Fed de rente verhoogt. De eerste renteverhoging in deze cyclus vond plaats in 2022. Toch heeft goud de afgelopen drie jaar uitzonderlijk goed gepresteerd, wat te verklaren is door het feit dat de Verenigde Staten de dollar als wapen inzetten. Dit heeft ertoe geleid dat verschillende centrale banken wereldwijd een gedeelte van hun dollarreserves inruilen voor fysiek goud.

Beste komt nog

De traditioneel sterke periode voor goud begint hoogstwaarschijnlijk deze week al, uiterlijk woensdag. De Amerikaanse rente zal dan met 25 of 50 basispunten dalen. Dit maakt obligaties en andere rentegevoelige beleggingen minder aantrekkelijk, terwijl goud juist interessanter wordt, doordat het renteverschil kleiner wordt.

Bekijk ook het dossier Beleggen in Obligaties

Dat westerse beleggers nu al anticiperen op een nieuwe renteverlaging is naar mijn mening onwaarschijnlijk. Het aantal uitstaande aandelen van $GLD, de grootste goud-ETF in de Verenigde Staten, is in de afgelopen vier jaar met 31% gedaald. Tijdens eerdere renteverlagingen van de Fed keerden westerse beleggers steevast terug naar goud, en ik zie geen reden waarom dit keer anders zou zijn.

De auteur heeft een longpositie in goud.