Rentecurve | Blijf voorzichtig met rentecurve

De rentecurve staat bekend als voorspeller van recessies en dan wordt meestal wordt gekeken naar het verschil tussen de effectieve rendementen op tweejaars- en tienjaarsstaatsobligaties.

Tussen juli 2022 en september 2024 was de korte rente hoger dan de lange en was er daardoor voortdurend sprake van een omgekeerde rentecurve. Dit leek een recessie aan te kondigen, maar de renteverlagingen van centrale banken hebben ertoe geleid dat de yield curve weer positief is.

Recessie nog niet uit zicht

Dit betekent volgens LGIM niet dat een recessie is vermeden. De analist wijst erop dat tijdens de laatste vier economische cycli de curve vlak of omgekeerd was tot slechts een paar maanden voordat een recessie begon.

Lees ook Aandelen en obligaties | Partnerschap nadert zijn einde

De recente ontwikkelingen van de curve suggereren dat beleggers op hun hoede moeten zijn voor verslechterende economische data, aldus LGIM. Momenteel wordt de kans op een recessie in de VS voor de komende twaalf maanden door de markt op 30% geschat, maar LGIM vreest dat dit aan de lage kant is.

Fed

De rentestappen en uitlatingen van de Fed hebben ertoe geleid dat de markt nu denkt dat de beleidsrente tegen het einde van volgend jaar onder de 3% ligt. Het zou volgens de vermogensbeheerder ongekend zijn om zonder een recessie meer dan de impliciete basispunten aan renteverlagingen te krijgen. LGIM is voorzichtig over risicovolle beleggingen en is onderwogen in bedrijfsobligaties. De vermogensbeheerder blijft enthousiast over Amerikaanse staatsobligaties.