JPMorgan | Zakenbank springt moeiteloos over lagere lat

De totale inkomsten van JPMorgan Chase (JPM) zijn in het derde kwartaal met 6% toegenomen naar $43,3 mrd. Bij de cijferpresentatie waren de ogen voornamelijk gericht op de netto rente-inkomsten.

In de loop van het kwartaal had de bank gewaarschuwd dat de marktverwachtingen voor heel 2024 te hoog waren voor wat JPMorgan overhoudt aan het verschil tussen de betaalde spaarvergoeding en de inkomsten uit kredietverstrekking.

Lees ook J.P. Morgan | Let op de aandelenmarkten

Het is een opsteker dat de netto rente-inkomsten van $23,5 mrd 3% hoger lagen dan vorig jaar. Toch wordt het oorspronkelijke doelbedrag van $87 mrd voor heel 2024 niet gehaald volgens topman Jamie Dimon.

Verder kijken dan de renteontwikkelingen

Dimon tekende daar meteen bij aan dat de groei-initiatieven van JPMorgan meer aandacht verdienen dan de netto rente-inkomsten. In een toelichting op de cijfers wees hij onder meer naar de divisie vermogensbeheer en de investeringen in kunstmatige intelligentie. In financieel opzicht eiste vooral de groei bij de investeringsbank veel aandacht op.

De inkomsten in dit segment namen met 30% toe naar $2,4 mrd. Ook in andere opzichten profiteerde de zakenbank van het goede beursklimaat. De inkomsten uit aandelenhandel voor eigen rekening groeiden met 27% naar $2,6 mrd.

Onderaan de streep daalde de winst met ruim 2% naar $12,9 mrd. Die terugval is voor een deel een gevolg van een toename van de operationele kosten met 4% naar $22,6 mrd. Het grote verschil werd echter gemaakt doordat JPMorgan $3,1 mrd opzij moest zetten voor oninbare leningen. In dezelfde periode vorig jaar was dat nog $1,4 mrd.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies JPMorgan blijft ‘verkopen’

Volgens Dimon was die toename meer een signaal van een normalisatie van het economische klimaat na de pandemie, dan een teken van een naderende recessie. Na de meevallende kwartaalcijfers wordt de winst per aandeel voor het lopende jaar verhoogd naar $18,00. De prognose van $16,00 voor 2025 blijft onveranderd.

De k/w van 13,9 voor dat jaar is aan de hoge kant voor een Amerikaanse grootbank, terwijl JPMorgan zowel kwetsbaar is voor een verzwakkende economie als een dalende beleidsrente. Het verkoopadvies blijft van kracht.