Allfunds | Beleggers doen aandeel tekort

Allfunds exploiteert een platform waar het fondsaanbieders en beleggers zoals vermogensbeheerders en banken bij elkaar brengt. Het klantvermogen op het platform van Allfunds is in het derde kwartaal met bijna 4% toegenomen naar €1.522 mrd.

Sinds de jaarwisseling komt die stijging op ruim 10%, wat voor iets meer dan de helft te danken is aan de netto-instroom van nieuwe en bestaande klanten. Het groeitempo van de onderneming ligt net wat hoger dan het marktgemiddelde van 8%.

Flinke toename

De platforminkomsten uit onder meer commissies en transacties namen in het derde kwartaal met 16% toe naar €137,8 mrd. De abonnementsinkomsten van €15,7 mrd lagen 18% hoger dan vorig jaar, maar op hetzelfde peil als in de eerste jaarhelft.

Lees ook Allfunds | Flinke omzetsprong voor fondsplatform

Een uitdaging is het opvangen van de inkomstendaling door het verlies van UBS als klant. De Zwitserse bank heeft in 2023 de noodlijdende branchegenoot Credit Suisse ingelijfd, dat op Allfunds vertrouwde voor het fondsaanbod. UBS schakelt voor de overgenomen activiteiten over naar de eigen platformpartner. Bij de conference call kwam naar voren dat Credit Suisse het afgelopen kwartaal goed was voor 3% van de concernomzet met een bovengemiddelde marge.

Cijfertoelichting

Een ander punt dat bij de cijfertoelichting naar voren kwam is dat Allfunds sterk blijft investeren in nieuwe diensten. Een goed voorbeeld is de ontwikkeling van een ETP-platform, dat volgend jaar geïntroduceerd wordt. Het bedrijf legt ook in de toekomst de prioriteit bij technologische investeringen, selectieve overnames en het reguliere dividend in plaats van op de inkoop van eigen aandelen.

Advies aandeel Allfunds blijft ‘kopen’

In combinatie met de Credit Suisse-opmerking verklaart dat de lauwe koersreactie op de indrukwekkende omzetgroei (+17% naar €153,5 mln). De stijgende inkomsten, sterke marktpositie en aantrekkelijke waardering (koers/vrije kasstroom van 10,2) vormen een stevig fundament onder het koopadvies.