ETF van de Maand | Amerikaanse kwaliteit

De VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat ETF volgt de Morningstar US Sustainability Moat Focus Index op de voet. De gelijkgewogen index omvat minstens veertig aantrekkelijk gewaardeerde Amerikaanse bedrijven die volgens de aandelenanalisten van Morningstar houdbare, competitieve voordelen hebben. Bedrijven met hoge risico’s op het gebied van milieu, maatschappij en bestuur (ESG) worden uitgesloten.

Economic Moat volgens Buffett

Dat dit een interessante beleggingsstrategie is, heeft superbelegger Warren Buffett wel bewezen. Hij bedacht het ‘Economic Moat’ concept om de kracht van het concurrentievoordeel van een bedrijf voor de lange termijn te bepalen. Hoe breder de Moat, de spreekwoordelijke slotgracht die het kasteel beschermt, hoe beter een bedrijf in staat is om de concurrentie op afstand te houden.

Bekijk alle ETF’s

Analisten van Morningstar gebruiken het concept in hun Economic Moat rating. Ze hanteren daarbij vijf criteria om het concurrentievoordeel te bepalen: immateriële activa, overstapkosten, kostenvoordelen, netwerkeffect en efficiënte schaal. In de praktijk gaat het veelal om dominante bedrijven die actief zijn op markten met hoge toetredingsdrempels. Dit vertaalt zich in hoge winstmarges en rendementen op het eigen vermogen. Deze kwaliteitsbedrijven kunnen elke crisis weerstaan en belonen hun aandeelhouders op lange termijn met goede rendementen. De aandelen met de laagste waardering ten opzichte van de fair value volgens Morningstar worden opgenomen in de index.

Duur groen sausje

Zodoende geeft de VanEck Morningstar US Sustainable Wide Moat ETF beleggers blootstelling aan een select aantal aantrekkelijk gewaardeerde Amerikaanse beursbedrijven met een brede slotgracht. In de portefeuille zitten momenteel 62 aandelen. De huidige top-5 bestaat uit Transunion (3,2%), Tyler technologies (2,9%), Allegion (2,8%), Intercontinental Exchange (2,8%) en Masco Corp (2,8%).  Voor het grote publiek vrij onbekende namen dus. Van de Amerikaanse Big Tech-aandelen zitten alleen Microsoft en Alphabet in de index. De techsector is sowieso onderwogen met een gewicht van 24%, vergeleken met 32% in de S&P 500. Cyclische sectoren hebben een gewicht van 33% en defensieve sectoren van 20%.

Lees ook ETF-Beleggen | Alle tips, artikelen en een how-to ETF’s selecteren

De samenstelling van de ETF is eind 2021 ingrijpend gewijzigd, want daarvoor bestond de onderliggende index uit de Morningstar Wide Moat Focus. Deze index heeft dezelfde beleggingsstrategie maar dan zonder ESG-criteria. In deze index wegen defensieve sectoren zwaarder (35%) en zijn cyclische sectoren minder sterk vertegenwoordigd (21%).

De indexwijziging heeft de ETF geen goed gedaan. Over de afgelopen drie jaar boekte de Morningstar US Sustainability Moat Focus Index een totaalrendement van gemiddeld 4,5% per jaar, tegenover 9,9% voor de oude index. Het ESG-beleggen is dus ten koste gegaan van het rendement. Dat zegt natuurlijk niet zoveel over de toekomst een wie in duurzame bedrijven wil investeren met een sterke concurrentiepositie is deze ETF een prima keus.