Opties | Achter op de brommer bij Just Eat

Just Eat Takeaway heeft als een van de grootste spelers in Europa en Noord-Amerika een sterke positie in dit groeiende marktsegment. Het bedrijf biedt schaalvoordelen door zijn uitgebreide netwerk en investeringen in technologie die kostenbeheersing en efficiëntie mogelijk maken. Daarnaast profiteert JET van merkbekendheid, waardoor het concurrentievoordeel behoudt in markten waar het reeds gevestigd is.

Hoewel de sector gevoelig is voor veranderingen in regelgeving en concurrentie, kan een toenemend volume van bestellingen door verschuivingen in consumentenvoorkeuren bijdragen aan de winstgevendheid op lange termijn van Just Eat Takeaway. Ook blijft het bedrijf innoveren met nieuwe diensten en strategieën, zoals de uitbreiding van bezorgopties. Dit kan aantrekkelijk zijn voor beleggers die willen profiteren van een groeiend en veranderend consumptiegedrag.

Optieconstructie: driepoot

Met een driepootconstructie wordt bij opties een complexe optiehandelsstrategie bedoeld, die bestaat uit drie verschillende optiecontracten. Deze strategie wordt vaak gebruikt om specifieke risico’s te beheersen of om te profiteren van bepaalde marktbewegingen.

Een typische driepootconstructie kan bijvoorbeeld bestaan uit:

• Een longpositie in een optiecontract (bijvoorbeeld een call-optie), wat betekent dat de bezitter van deze optie het recht heeft om de onderliggende waarde tegen een bepaalde prijs te kopen.
• Een shortpositie in een ander optiecontract, bijvoorbeeld een call-optie met een hogere uitoefenprijs dan de eerste optie, wat betekent dat de bezitter van deze optie verplicht is de onderliggende waarde te verkopen tegen een bepaalde prijs als de optie wordt uitgeoefend.
• Een derde optiecontract dat ofwel een call-optie of een put-optie kan zijn, afhankelijk van de specifieke strategie die wordt nagestreefd.

Deze drie poten vormen samen de gehele constructie en kunnen verschillende doelen dienen, zoals het minimaliseren van het risico, het genereren van inkomsten of het profiteren van specifieke marktbewegingen.

Welke optiepositie nemen we in?

Zoals gemeld gaan we een driepootconstructie opzetten op Just Eat Takeaway. Het aandeel noteert momenteel ongeveer €11. We spelen kort op de bal en hopen op een leuk rendement voor de kerstdagen: de looptijd van de opties is 20 december 2024.

Lees ook Opties | Butterfly spreads in de praktijk

We kopen een call met een uitoefenprijs van €11. De optiepremie daarvan is €1,00. De verwachting is dat de koers kan stijgen tot €13 of meer. Dit nemen we als uitoefenprijs voor de verkochte call. Voor het verkopen (schrijven) van deze optie ontvangen we de optiepremie van €0,25. Daarnaast verkopen (schrijven) we een put optie met een uitoefenprijs van €10. Daar ontvangen we ook een optiepremie voor van €0,25.

Hefboom

Door de hefboom van deze opties van 100, betalen en ontvangen we 100 keer de optiepremie. In totaal betalen we voor deze constructie: €1,00 -/- €0,25 -/- €0,25 = €0,50 x 100 = €50.

De spread van deze optieconstructie is €2, het verschil in uitoefenprijs (€11 en €13). De waarde kan nooit meer worden dan €200. Per optieconstructie hebben we €50 betaald. De maximale winst komt daarmee uit op €150.

Het maximale risico is dat we meer dan de inleg verliezen. Mocht Just Eat Takeaway voor 20 december failliet gaan dan staat de aandelenkoers op 0. Het verlies is dan de uitoefenprijs van de geschreven put optie maal de hefboom plus onze investering. Dat bedrag komt op €10 x 100 + €50 = €1050. We gaan er niet vanuit dat het zover komt en we sluiten de positie bij een slotkoers onder de €10.

Breakeven

Het breakevenpunt van deze optieconstructie ligt op €11,50. Als we op 20 december aanstaande exact op deze koers expireren, dan is ons resultaat precies €0.

Voor het aangaan van deze constructie is er een margin nodig. We reserveren hiervoor een bedrag van €300. Dit is het bedrag dat we aanhouden als investering voor deze constructie.

Door de hefboomwerking van opties bedraagt de maximale procentuele winst op deze spread 50%.