Ontex | Belgisch aandeel verslikt zich in prognose

Het was lang geleden, maar deze keer heeft de markt erg negatief gereageerd op de kwartaalcijfers van Ontex, de producent van persoonlijke hygiëne oplossingen voor baby’s (luiers), vrouwen (tampons) en senioren (incontinentieproducten).

Elementen die voor verkoopdruk zorgen, zijn de omvang van de herstructureringskosten in thuisland België en vooral het verminderen van de eigen omzetprognose voor het volledige boekjaar. Bij de halfjaarcijfers gaf de bedrijfsleiding nog aan uit te gaan van een omzetgroei van 4 à 5% voor het volledige boekjaar. Dat wordt nu door het management bijgesteld tot 2 à 3%.

Gelukkig blijven de andere voorspellingen van het bedrijf wel overeind: een aangepaste ebitda-marge (bedrijfskasstroom/omzet) van 12%, een vrije kasstroom van (minstens) €20 mln en schuldgraad onder de 2,5 keer ebitda. Een paar van die ambities werden trouwens aan het eind van het derde kwartaal al gerealiseerd. Zo zakte de netto financiële schuld met €9 mln tot €579 mln, terwijl de aangepaste ebita een nieuwe sprong maakte van 29% tot €56 mln.

Nog een belangrijk wapenfeit in het derde kwartaal: voor de Braziliaanse activiteiten is een koper gevonden. Dat heeft langer geduurd dan gehoopt, maar met Softys werden de activiteiten aan dezelfde speler als de Mexicaanse verkocht en dit voor een ondernemingswaarde van ongeveer €110 mln.

• Investeerderspagina van de onderneming

Advies aandeel Ontex blijft ‘houden’

Het aandeel werd na de bekendmaking 6,5% lager gezet. Een serieuze afstraffing voor een uiteindelijk toch maar 1 à 2% lagere omzetverwachting. Dat geeft het aandeel weer wat koerspotentieel. Bij een verdere daling de komende tijd gaan we een adviesverhoging overwegen, maar voor nu blijft het ‘houden’.