Probleemaandeel | Coronawinnaar nu bijna op laagste koers ooit

Achteraf gezien is de coronaperiode, waarin bij menig huishouden iedere dag wel een bezorger voor de deur stond, slechts een korte opleving geweest; het aandeel heeft de verwachtingen sinds de opsplitsing van post- en expressbedrijf TNT in 2011 nooit kunnen waarmaken.

Na wéér tegenvallende cijfers en het nieuws dat ceo Herna Verhagen in april 2025 terugtreedt, sloot het aandeel maandag op €1,05. Dat is nog maar €0,06 boven de laagste koers ooit vlak voordat Nederland in 2020 op slot ging en bijna 80% lager dan de piek van mei 2021. Natuurlijk kunnen beleggers PostNL niet aanrekenen dat de pandemie nu niet meer voor rugwind zorgt. Anders ligt dat bij de belangrijkste andere oorzaak die de koers naar beneden heeft gedrukt.

Winstwaarschuwing PostNL

Dat is de onvoorspelbaarheid die het concern steeds meer kenmerkte. Nog in januari moest PostNL de zoveelste winstwaarschuwing geven, wat bij ons tot de verzuchting leidde dat het bedrijf betrouwbaarder is bij het geven van winstwaarschuwingen dan bij het bezorgen van post. En ook over het derde kwartaal rapporteerde de onderneming maandag een hoger dan verwacht verlies.

Andere zaken vallen PostNL weer niet te verwijten, zoals de competitieve pakjesmarkt en de dalende brievenpost. Ook heeft PostNL te maken met de beperkingen die de overheid oplegt. Beleggers hoopten op een soepeler regelgeving, maar die is niet in zicht. PostNL wil de particuliere post minder vaak gaan bezorgen, maar krijgt daarvoor nog geen toestemming van Den Haag.

Lage koers

Hoe nu verder? Van de AEX is PostNL afgezakt naar de smallcaps en dat biedt ook kansen; de lage beurskoers en het feit dat PostNL steeds minder wordt gevolgd door analisten – zeven geven er net als wij een houdadvies en drie een verkoopadvies – betekenen dat bij meevallers ook een groot opwaarts potentieel aanwezig is. Daarvoor zien we nu echter nog absoluut geen aanwijzingen.