Trump en de VS | Drie kanttekeningen bij de euforie

Ook wij zien zeker kansen voor investeerders nu Trump weer president wordt. Bekijk hiervoor onze podcast Voorkennis van vorige week met ‘Vier beleggingen die rendement opleveren nu Trump president wordt’ en ons Verhaal van de Week deze week. Toch wil ik ook drie kanttekeningen plaatsen bij Trump’s terugkeer in het Witte Huis.

Drie risico’s

Op de eerste plaats: door de belastingverlagingen die Trump heeft aangekondigd, zullen de problemen door te hoge schulden toenemen. Onvermijdelijk zal er toch een keer bezuinigd moeten worden, hetgeen de economie niet ten goede zal komen. Een Amerikaanse recessie ligt daarmee de komende jaren op de loer, en die brengen vrijwel altijd zeer negatieve gevolgen voor de aandelenmarkten met zich mee.

Op de tweede plaats: de kans is groot dat de handelsoorlog met China die Trump in zijn eerste ambtstermijn ontketende, maar een voorproefje blijkt te zijn van wat ons de komende jaren te wachten staat. Dat is niet alleen fnuikend voor de wereldeconomie, maar importheffingen maken ook alles duurder en zorgen wereldwijd voor inflatie. En die inflatie zullen de Fed en de ECB weer bestrijden met renteverhogingen, die net als hoge schulden ook nadelig zijn voor de beurzen.

Op de derde plaats: het tegengaan van immigratie en het deporteren van illegale immigranten die al in de VS zijn, zal een van de speerpunten zijn van het nieuwe beleid. De vraag is of dit vanuit economisch oogpunt ook verstandig is. De sterke groei van de Amerikaanse economie is voor een belangrijk deel te danken aan de inzet en de uitgaven van immigranten. Ook beursgenoteerde bedrijven dreigen dus met een tekort aan arbeid geconfronteerd te worden.

Lees ook Drie winnaars van ‘Trumponomics’

Onder alle marktomstandigheden zijn er voor beleggers kansen en het vooruitzicht van nog een keer vier jaar Trump is daarop geen uitzondering. Maar voor euforie is wat mij betreft geen enkele reden.